①湖南、河南、云南、安徽4地的置換債發行進度尚未超過50%。
②今年前四個月，置換債分別發行了1719億元、7823億、3830億、2617億元，而5月只發行了211億元。

①湖南、河南、云南、安徽4地的再融資債發行進度尚未超過50%。
②今年用于化債的再融資專項債發行節奏整體快于新增專項債，使得 “特殊”新增專項債的發行也較慢。

①部分地區公布了具體數值，吉林“壓降融資平臺187家”，河南“118家企業退出融資平臺”。
②新一輪城投退平臺引入了債權人同意機制，但各地城投退平臺進度仍由政府把控，退出融資平臺名單的審批流程較快。

①債務置換優先考慮城投企業成本高、期限短且結構脆弱的債務，緩解再融資壓力并優化債務結構。
②債務置換實質上是將城投企業的債務轉移至地方政府的資產負債表。

①一是持續加大對地方的指導力度，推動扎實落實置換工作要求；二是加強債券資金全流程、全鏈條監管，確保合規使用；三是堅定不移嚴防新增隱性債務，推動隱性債務“清倉見底”。
②關于專項債支持收購存量商品房用作保障性住房，財政部一直在配合行業主管部門積極推進。

①全國共33個省市（29個省級行政區和4個單列市）公布了特殊再融資債發行計劃。
②存量隱債余額較大的區域仍有望更快獲得更多的置換額度分配，具備更多產業發展潛力的地區亦可能獲得政策資源的傾斜。

①上一輪被市場稱之為“特殊再融資債”的募資用途普遍被表示為“償還存量債務”。
②除河南省外，本周貴州省、大連市相繼公布了用于“置換存量隱性債務”的再融資債發行計劃。

A股有望呈現跨年行情，逢低重點把握化債下的價值重估、新質生產力等成長方向和受益政策下的景氣提升等三條線索。

①此次債務置換政策可以減輕地方當期化債壓力，化解存量政府債務風險，促進債務規范透明管理。
②地方通過有效化債，實現輕裝上陣，騰出更多資金資源用于促發展。
③有利于推動解決地方各類“三角債”問題，提振經營主體信心，起到“滿盤皆活”之效，助力經濟運行回升向好。

華泰證券認為，化債思路的底層邏輯更多體現“托底防風險”，而非“強刺激”思路。

①對于居民端來說，在降低地方政府償本付息壓力后，將有更多的財政資源可以向民生傾斜，有助于修復居民的信心；
②對于企業端來說，化債工作的大規模開啟或可改善企業欠款償還情況。

①藍佛安表示，要抓好增量政策落地見效，還要實施更加給力的財政政策；
②貨幣政策也將發力配合，央行有可能再度降準0.5個百分點，向銀行體系釋放長期資金1萬億，支持政府債券順利發行。

①政策協同發力后，2028年之前地方需要消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅下降至2.3萬億元
②通過債務置換釋放出的財政空間，地方政府能更靈活地調配資源，支持關鍵領域和薄弱環節的發展。

近日化債概念引起市場關注，中信建投指出，具有高整合潛力的地方國企具有投資機會，重點關注債務壓力較大且業務同質化程度高的地方國企。

①10月末樓市銷售加速沖量，市場如何看待持續性？
②港股內房股又現飆漲，機構這么看？