【市場主線】

節后第四天市場全天震蕩調整，創業板指領跌。盤面上，紡織概念股集體大漲，銀行股和ST股逆勢走強，全市場超4000只個股下跌。指數層面，資金多持觀望態度，使得過去兩天合計縮量近3000億元，且上周五的漲停家數僅33家（4月8日以來最低，全年第三低），不過考慮到目前1.19萬億的成交額較之前的地量1.02萬億已差得不多（4月17、18日港股通暫停，不計算在內），因此后續由于縮量造成的影響大概率會比較有限，這也是之前說的短期不大幅放量的好處之一，相應的反噬也會較輕。目前資金普遍的預期是在主要股指回補4月7日跳空缺口以后，市場會選擇“主動修整”，等到外部消息面（尤其是關稅談判）帶來更多增量信息時，以便決定下一步走勢。而在這個時間窗口，震蕩意味著量能的趨穩，量能的穩定會使很多技術指標和數據恢復有效性，資金一方面可以開始按部就班的根據支撐/壓力位進行判斷，另一方面在其期間一旦出現急跌，這種打破平衡的市場行為反倒有機會創造出更大的利潤空間，即“震蕩市”越是下跌越是機會。

題材上，周末“印巴達成停火協議”，后有“普京提議恢復直接談判”，凸顯出本欄目在上周五盤前特地提到的“得關注這次沖突會不會在短期得到解決”的重要性。不過由于資金介入較深（看好的人較多），因此軍工股大概率會有反復，而不是被一竿子打翻，只不過無論再怎么美化，其短期的催化已經發生了根本性的改變，后續的關注點則在于能不能有新的驅動產生，比如實質性的訂單出現等。正所謂按下葫蘆起了瓢，一旦今天開盤后資金選擇兌現軍工股，那么除了抄底外，上一輪活躍的機器人、化工、外貿等板塊很自然會成為優先考慮的對象，尤其是化工股，無論軍工和科技的邏輯有多么宏大，但短期的最高連板是渝三峽A創造的，再往前推則是國芳和天元為代表的大消費，而外貿板塊所涉及的細分賽道（比如紡織服裝）又和消費有著千絲萬縷的關系。最后，上周五ST板塊終于迎來了大分歧，ST宇順盤中打開過漲停，而尾盤ST亞太也迎來炸板，考慮到近期ST板塊和短線連板高度呈反向關系，也許可以視作一個積極的信號。

【龍頭板塊】金屬鎢

上周，鎢市場行情進一步抬升，鎢原料價格周漲幅超2%，主要受供應緊張和成本壓力驅動，以及鎢企長單上調帶來的信心支撐。德邦證券翟堃認為，隨著制造業復蘇預期不斷增強，或帶動用于生產切削工具、耐磨工具里的鎢的需求量，中長期鎢終端需求預計呈穩步增長態勢。板塊內上市公司包括：翔鷺鎢業等。

【熱點前瞻】

王興興：很多人形機器人企業爆單了，未來2至5年智能機器人重心在端到端大模型

杭州宇樹科技有限公司首席執行官王興興10日在第六屆上海創新創業青年50人論壇上受訪時表示，受益于人形機器人市場熱度和國家政策關注，目前包括宇樹在內的人形機器人企業的發展都處于良好狀態，“很多企業訂單都爆掉了。”目前宇樹科技所有崗位都非常缺人，包括文職、采購、銷售、技術、研發、市場，歡迎年輕人加入。未來2年至5年，智能機器人技術的重心是完成端到端智能機器人大模型，需突破低成本硬件量產與算力獲取難題。

目前宇樹科技已全自研電機、減速器、控制器、激光雷達等機器人關鍵核心零部件和高性能感知及運動控制算法，并整合機器人全產業鏈。民生證券崔琰認為，大模型使人形機器人具備了自然語言和視覺、觸覺的多模態交互能力，以及適應多場景的泛化能力，同時大模型的“通用認知性”將提升人形機器人的智能化水平，使其擁有感知、認知、決策和行動的全面能力，為具身智能提供落地可能性。

巖山科技：公司旗下巖芯數智與某人型機器人公司合作，在基于英特爾酷睿i3芯片的機器人平臺上部署了自主研發的Yan1.3大模型，并向其第三方客戶交付了一臺搭載大模型的機器人。

長盛軸承：公司在機器人領域研究方向主要是應用于關節處的自潤滑軸承及部分直線執行器中的絲杠產品，與宇樹科技的合作正在有序推進中。

事關固態電池！本周多場技術大會即將召開，電池龍頭齊聚

《科創板日報》訊，本周，電池行業即將召開多場技術大會。第十七屆深圳國際電池技術交流會/博覽會（CIBF2025）將于5月15日至17日在深圳舉辦。參展展商名單中，出現了寧德時代、比亞迪、3M中國等多家知名公司。此外，國軒高科將于5月16-17日在合肥舉行國軒高科2025全球科技大會。在今年3月舉辦的中國電動汽車百人會論壇2025上，國軒高科首席科學家朱星寶透露，國軒高科將于5月17日發布全新高安全固態電池，能量密度為300Wh/kg。

今年以來，國家工信部、珠海工信部、上海市政府等發布的一些政策文件中，均涉及到了固態電池。華西證券楊睿認為，固態電池為確定性技術方向，帶動正極材料、負極材料、隔膜、導電劑等多個環節的技術升級，隨著行業的需求擴大以及產品成熟，量利雙升優勢有望體現。

長陽科技：公司獨家開發的具有超高孔隙率（≥85%）、超大孔徑（85~100nm）、可壓縮性高（≥50%）的隔膜產品可廣泛用于固態電池不同技術路線上。

納科諾爾：公司是輥壓設備龍頭，開發了可用于固態電池生產的干法電極、鋰帶壓延、電解質成膜、轉印等設備，已獲得寧德時代等國內外頭部客戶訂單。

【海外映射】

1、腦再生科技漲超72%，年初至今漲幅已經超過7300%，政策與技術持續催化，腦機接口行業進入爆發前夜，A股相關公司包括：榮泰健康、創新醫療等；

2、英偉達計劃在未來兩個月內為中國市場推出H20的降級版本；英偉達已經通知了主要的中國客戶，其計劃在7月發布改版H20芯片，并且近期英偉達還開源多個代碼推理大模型，這些因素將加速推進了高速光模塊的發展和應用，A股相關公司包括：仕佳光子、新易盛等。

【九點·公告全知道】（表格引用自《公告全知道》）

【九點·數據分析】

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