銀行（渝農商行、滬農商行）精要：

①近期中證、上證部分主要寬基指數定期調整成分股，納入寬基指數有望受益增量資金流入，迎來估值提升機遇；

②近年來銀行轉債觸發強贖現象增多，轉債成功轉股將夯實資本，為銀行多元化業務擴張提供支撐；

③銀河證券張一緯看好銀行板塊配置價值，當前公募低配有望修復，ETF擴容加速利好權重股，為銀行板塊帶來持續增量資金，疊加轉債轉股加速，助力中小銀行夯實資本，有望加速估值重塑；

④風險因素：資產質量惡化風險。

迎寬基指數成分股調整+轉股雙重機遇，分析師強call該板塊將受益增量資金流入并夯實資本，估值重塑有望加速

今日，港股內銀股走強，中信銀行、青島銀行漲超4%，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行等跟漲。

銀河證券張一緯看好銀行板塊配置價值，當前公募低配有望修復，ETF擴容加速利好權重股，為銀行板塊帶來持續增量資金，疊加轉債轉股加速，助力中小銀行夯實資本，有望加速估值重塑。

近期中證、上證部分主要寬基指數定期調整成分股，如本次渝農商行、滬農商行納入滬深300指數，并與成都銀行同批調入上證180指數，納入寬基指數有望受益增量資金流入，迎來估值提升機遇。

同時，近年來銀行轉債觸發強贖現象增多，2024年末以來已有成都銀行、蘇州銀行轉債相繼提前贖回、成功轉股，轉債成功轉股將夯實資本，為銀行多元化業務擴張提供支撐。

張一緯認為，隨著一攬子金融政策出臺，結構性工具加力，銀行基本面積極因素持續積累，業績拐點可期，重點公司包括：工商銀行、農業銀行、郵儲銀行、杭州銀行、齊魯銀行、蘇州銀行、滬農商行。

一、主要寬基指數樣本調整，重申銀行權重股受益

中證、上證部分主要寬基指數定期調整成分股，納入寬基指數有望受益增量資金流入，迎來估值提升機遇，如本次渝農商行、滬農商行納入滬深300指數，并與成都銀行同批調入上證180指數。

短期來看，公募低配板塊有望繼續修復，本次調整后測算滬深300銀行股權重上升至15.41%，若參照此調倉帶來增量資金1572億元。

長期來看，ETF擴容已具備良好政策環境并呈現加速增長趨勢，公募基金改革有望加速指數基金提質擴容，銀行作為寬基指數權重股將顯著受益增量資金流入。

二、部分銀行轉債轉股加速，資本有望夯實

近年銀行板塊強勢行情延續，銀行轉債觸發強贖現象增多，轉股進度加速，2024年末以來已有成都銀行、蘇州銀行轉債相繼提前贖回、成功轉股。

當前A股上市銀行中有10家銀行轉債上市，規模合計1945億元，加權剩余年限平均為2年。若可轉債全部轉股，測算核心一級資本充足率平均可提升1.34pct。

轉債成功轉股將夯實資本，為銀行多元化業務擴張提供支撐。本周內，杭州銀行可轉債觸發強贖，公司已宣布將提前贖回；南京銀行提示轉債距觸發強贖還需未來16個交易日中5日股價達10.69元。