財聯(lián)社7月1日訊（編輯 瀟湘）在中國香港市場上，長期以來一直有著“五窮六絕七翻身”的股諺。其中的“七翻身”，往往意味著股市在經(jīng)歷了5、6月的表現(xiàn)不佳后，會在7月“起死回生”。

而很有意思的是，在近十年的時間里，“七翻身”的走勢在中國資本市場上其實并不算多見。但在大洋彼岸的美股市場上，7月卻幾乎已成為了一個“必漲”的月份……

(上證綜指過去十年在7月漲跌互現(xiàn))

如下圖所示，在過去十年間，標普500指數(shù)在7月無一例外均出現(xiàn)了上漲行情，平均漲幅達到了3.35%，是全年表現(xiàn)第二佳的月份——僅次于11月。

在以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)方面，自從2009年以來，納指也只有在去年的7月出現(xiàn)過下跌，而在此之前已連續(xù)15年在當月上漲。

顯然，這一季節(jié)性的行情上漲規(guī)律，對于在上半年剛剛經(jīng)歷了神奇“V型反轉(zhuǎn)”創(chuàng)新高之旅的美股投資者而言，無疑將是一個好消息。

截至本周一(6月30日)收盤，標普500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)均再度創(chuàng)下收盤紀錄新高，為一年多來表現(xiàn)最好的一個季度畫上了句號。對貿(mào)易協(xié)議有望達成和美聯(lián)儲可能降息的希望，緩解了投資者面臨的不確定性。

(截止周一收盤，標普500指數(shù)年內(nèi)已五度刷新收盤高位)

美股緣何在7月往往會表現(xiàn)強勢呢？

有業(yè)內(nèi)人士表示，每年6月底是基金和機構(gòu)進行年中業(yè)績評估和資產(chǎn)再平衡的關(guān)鍵時點。基金經(jīng)理通常會將獲利資金重新配置到表現(xiàn)滯后的板塊，以優(yōu)化投資組合的年度回報率。這種“再平衡”操作往往推動資金在7月回流股市，尤其是科技、消費等成長性板塊。

部分量化基金基于歷史數(shù)據(jù)設(shè)定交易策略，7月作為傳統(tǒng)“旺季”常被設(shè)定為增持股票的窗口。

此外，標普500成分股的二季度財報通常自7月中旬起發(fā)布，部分企業(yè)會提前釋放業(yè)績指引或通過回購股票提振市場信心。

當然，雖然有著季節(jié)性強勢效應(yīng)，但歷年7月本身上漲的原因，也依然需要結(jié)合具體的基本面來看。而今年7月美股市場的考驗其實依然不少，一方面特朗普政府宣布的“關(guān)稅暫緩期”即將到期，另一方面即將披露的就業(yè)和通脹等數(shù)據(jù)，也將逐漸揭露出美國經(jīng)濟在特朗普一系列高度不確定的政策下的真實面貌。

因而，美股市場是否還能在7月走高，投資者在樂觀之余或許依然需要保持一顆警惕之心。

外匯市場同樣有“7月效應(yīng)”？

值得一提的是，7月除了美股市場存在明顯的季節(jié)性效應(yīng)外，外匯市場似乎也有一定的規(guī)律可循。

例如，7月其實是美元指數(shù)表現(xiàn)第二差的月份。過去十年里，美元指數(shù)在7月平均下跌了0.54%。其中，過去5年美元指數(shù)就有四年在7月走弱。

這一季節(jié)性行情或許也預(yù)示著，剛剛經(jīng)歷了逾半個世紀來最為糟糕上半年走勢的美元指數(shù)，在未來一個月很可能仍難輕易脫離“泥潭”。

在具體的貨幣對里，日元在7月的強勢似乎尤為明顯。自2020年以來，日元每年7月都上漲，兌美元平均上漲2.8%，成為同期表現(xiàn)最強勁的月份——這可能會進一步鼓舞日元多頭，他們在過去六個月里推動日元升值了9%，原因是全球貿(mào)易戰(zhàn)和特朗普施壓美聯(lián)儲降息令美元承壓。

外匯分析師將過去幾年日元在7月的優(yōu)異表現(xiàn)歸因于多種因素，包括日本央行的政策變化、8月夏季假期前的頭寸調(diào)整，以及出口商將海外收入兌換回日元以支付股息等。其中一些因素本月可能會再次發(fā)揮作用。

“流動性下降且許多經(jīng)理人休假，減少頭寸是合理的，”Astris Advisory Japan KK首席策略師Neil Newman表示，“我看不出來今年7月會有什么不同。”

T&D資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理Hiroshi Namioka也指出，日元可能進一步走強。他預(yù)計本月美日貿(mào)易談判將取得進展，日本央行將釋放更鷹派的信號，這將有助于日元上漲。

Forexlive.com的貨幣分析師Adam Button則認為，“2025年外匯市場的趨勢是美元走弱，其中很大一部分原因在于貿(mào)易戰(zhàn)，而特朗普似乎仍準備在7月初再次升級。這將不利于美元。”