①過(guò)去幾周，美國(guó)總統(tǒng)特朗普顯然進(jìn)一步升級(jí)了他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)曠日持久的公開(kāi)抨擊； ②素有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos表示，此舉正令美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)關(guān)稅導(dǎo)致的物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)陷入雙輸?shù)木置妗?/pre>財(cái)聯(lián)社6月24日訊（編輯 瀟湘）過(guò)去幾周，美國(guó)總統(tǒng)特朗普顯然進(jìn)一步升級(jí)了他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)曠日持久的公開(kāi)抨擊。對(duì)此，素有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos表示，此舉正令美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)關(guān)稅導(dǎo)致的物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)陷入雙輸?shù)木置妗?/p>
Timiraos指出，這種攻擊在現(xiàn)代史上幾乎沒(méi)有先例，并迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不面臨一個(gè)艱難的選擇：
美聯(lián)儲(chǔ)可以按照特朗普的要求大幅降息，但這可能助長(zhǎng)通脹，損害其在市場(chǎng)中的信譽(yù)；
或者，美聯(lián)儲(chǔ)也可以維持當(dāng)前的觀望態(tài)度，但若經(jīng)濟(jì)急劇放緩且白宮的觀點(diǎn)得到驗(yàn)證(即通脹無(wú)需擔(dān)憂)，美聯(lián)儲(chǔ)將遭遇進(jìn)一步的打壓，這也將削弱其地位。
美聯(lián)儲(chǔ)官員開(kāi)始轉(zhuǎn)鴿
近來(lái)愈發(fā)明顯的一個(gè)變化是，在特朗普施壓的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者之間也正出現(xiàn)了更多的分歧，這可能使鮑威爾在今后幾個(gè)月平衡政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的努力變得更加復(fù)雜。
Timiraos指出，自上周議息會(huì)議以來(lái)發(fā)表講話的美聯(lián)儲(chǔ)官員中，首先暗示可能在7月底下次會(huì)議上降息的，恰恰是特朗普首個(gè)任期內(nèi)任命的兩位官員——美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼和沃勒。
美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管的副主席米歇爾·鮑曼周一在演講中表示，她當(dāng)前更為擔(dān)心就業(yè)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)，而非高通脹——對(duì)于鮑曼這樣一位此前高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)的政策制定者來(lái)說(shuō)，這稱得上是一個(gè)重大的轉(zhuǎn)變。
美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒在上周五接受采訪時(shí)也表示，他可能支持下月降息，因?yàn)樗麚?dān)心允許勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)分疲軟。
Timiraos表示，鮑威爾周二將在國(guó)會(huì)就貨幣政策進(jìn)行例行的證詞陳述。國(guó)會(huì)議員對(duì)他掌舵美聯(lián)儲(chǔ)的表現(xiàn)如何評(píng)價(jià)，將是衡量美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性支持程度的關(guān)鍵指標(biāo)。近幾十年來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直在一定程度的獨(dú)立性下運(yùn)作，以設(shè)定不受政治控制的貨幣政策——這也是鮑威爾一直努力試圖捍衛(wèi)的事情。
歷史罕見(jiàn)的抨擊
Timiraos指出，美國(guó)總統(tǒng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席施加壓力雖然并非新鮮事，但過(guò)去基本都是私下進(jìn)行。
在1960年代，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)林登·約翰遜總統(tǒng)曾將當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席小威廉·邁克切斯內(nèi)·馬丁 (William McChesney Martin Jr.) 召到他在德克薩斯的牧場(chǎng)，并用肢體語(yǔ)言恐嚇?biāo)２贿^(guò)，兩人事后向記者淡化了矛盾。
在1970年代，尼克松總統(tǒng)及其顧問(wèn)甚至曾向媒體散布虛假消息，稱當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席亞瑟·伯恩斯(Arthur Burns)在主張實(shí)行物價(jià)和工資管制的同時(shí)，卻正謀求為自己加薪。伯恩斯最終屈服于了白宮的壓力。
20世紀(jì)70年代的高通脹最終被20世紀(jì)80年代初的經(jīng)濟(jì)深度衰退所治愈。而此后，美國(guó)及其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行行長(zhǎng)們一直努力——且在很大程度上成功地在政府內(nèi)部爭(zhēng)取到了更大的獨(dú)立性支持，他們認(rèn)為維持央行獨(dú)立性將帶來(lái)更好的經(jīng)濟(jì)結(jié)果。
“總統(tǒng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席施壓是正常的，但特朗普的施壓方式與眾不同。他的攻擊更具攻擊性、更頻繁且更公開(kāi)，”參與撰寫(xiě)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性歷史著作的投資經(jīng)理Mark Spindel在周日接受采訪時(shí)表示。
事實(shí)上，自從鮑威爾自2018年出任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)，特朗普就經(jīng)常批評(píng)鮑威爾在通過(guò)降低利率來(lái)支持經(jīng)濟(jì)方面行動(dòng)太慢。
特朗普過(guò)去一周的批評(píng)又與過(guò)往有所不同。國(guó)會(huì)共和黨人和特朗普領(lǐng)導(dǎo)的白宮發(fā)現(xiàn)，削減開(kāi)支和減少赤字比預(yù)期更加困難。這導(dǎo)致特朗普加大力度要求美聯(lián)儲(chǔ)降低利率，以減少不斷增長(zhǎng)的聯(lián)邦債務(wù)支出。今年，聯(lián)邦債務(wù)支出可能超過(guò)美國(guó)的軍費(fèi)開(kāi)支。
上周五，特朗普就強(qiáng)硬呼吁鮑威爾將政策利率從目前的4.3%左右降至1%至2%之間，以減少聯(lián)邦債務(wù)不斷上升所帶來(lái)的利息成本。包括商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克在內(nèi)的其他特朗普顧問(wèn)也應(yīng)和了總統(tǒng)對(duì)貨幣政策的批評(píng)，他們認(rèn)為對(duì)關(guān)稅引發(fā)通脹的擔(dān)憂被夸大了。
Timiraos表示，這些抨擊事件正使美聯(lián)儲(chǔ)陷入溝通困境。如果美聯(lián)儲(chǔ)被認(rèn)為沒(méi)有以國(guó)家最佳利益行事，其將更難做出那些有時(shí)艱難但必要的決定，例如放緩經(jīng)濟(jì)以控制通脹。而反過(guò)來(lái)，特朗普對(duì)鮑威爾日益尖銳的攻擊也表明，如果特朗普不對(duì)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)提出更有說(shuō)服力的論據(jù)，他幾乎沒(méi)有好的選擇來(lái)獲得他想要的貨幣政策。
“影子主席”的威脅
Timiraos指出，這背后的利害關(guān)系可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了當(dāng)前的政策辯論——鮑威爾的任期還有不到一年就將結(jié)束。特朗普可能為總統(tǒng)影響力確立一個(gè)模板，從而重塑這家央行，其不斷的批評(píng)既是對(duì)鮑威爾繼任者的警告，也是在物色那些愿意討好他的人選。
如果未來(lái)的聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)人更傾向于在考慮經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同時(shí)考慮政治偏好，那么數(shù)十年來(lái)支撐全球?qū)γ绹?guó)貨幣政策信心的信譽(yù)可能會(huì)受到損害。
目前來(lái)看，特朗普直接罷免鮑威爾的可行性似乎比幾周前更低了。上個(gè)月，美國(guó)最高法院批準(zhǔn)了特朗普的緊急請(qǐng)求，解雇了聯(lián)邦獨(dú)立勞工委員會(huì)的兩名成員，但法院也刻意強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)不屬于隨意罷免的范圍。
而留給特朗普的第二種選項(xiàng)，則是提前宣布鮑威爾的繼任者——特朗普本月早些時(shí)候曾暗示會(huì)這么做。所謂的“影子主席”旨在削弱鮑威爾的影響力，使其降低市場(chǎng)對(duì)鮑威爾前瞻性政策聲明的重視程度。
但這也可能會(huì)讓這位美聯(lián)儲(chǔ)候任主席陷入尷尬境地：要么公開(kāi)批評(píng)其美聯(lián)儲(chǔ)同僚（新任主席上任后需要他們的支持），要么將被市場(chǎng)參與者視為總統(tǒng)的諂媚者。又或者，這位影子主席可能會(huì)為美聯(lián)儲(chǔ)的舉措辯護(hù)，惹惱特朗普，甚至還沒(méi)上任就丟掉工作。
Timiraos表示，缺乏有吸引力的方案來(lái)取代鮑威爾，解釋了為什么特朗普持續(xù)的施壓行動(dòng)可能會(huì)持續(xù)下去。美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心通脹五年內(nèi)第二次成為大問(wèn)題。但特朗普也正通過(guò)警告官員們——如果經(jīng)濟(jì)下滑，他們將被追究責(zé)任——來(lái)平衡這種制度風(fēng)險(xiǎn)。
“特朗普的抨擊是‘有效’的。這就是他這么做的原因，”Spindel指出。
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