財聯社6月12日訊（編輯 瀟湘）“新債王”、雙線資本首席執行官兼首席投資官杰弗里·岡拉克(Jeffrey Gundlach)周三表示，美國的債務負擔和利息支出已經 “難以為繼”，這種情況可能會導致投資者進一步撤出美元資產。

這位資深債券經理人周三在洛杉磯舉行的一場論壇活動上表示，“現在人們已經意識到，長期國債并不是真正的避險資產，清算時刻即將到來。”

在這場涵蓋了黃金吸引力、被高估的市場估值、私人信貸狀況、人工智能以及印度長期投資機會的廣泛討論中，岡拉克表示，投資者應考慮增加非美資產的持倉，并補充說他的公司正開始將外幣引入其基金中。

恍如危機前夕

現年65歲的岡拉克將今天的市場，比作1999年互聯網泡沫破滅前以及2006年和2007年全球金融危機前夕的環境。

他進一步表示，私人信貸部門的蓬勃發展類似于2000年代中期的債務抵押債券市場，“當時的發行量和接受度都非常高”。

岡拉克指出，近幾個月來，公共信貸市場的表現優于私人信貸市場，他認為后者存在“過度投資”和被迫拋售的風險。

岡拉克表示，“我只是不認為超額回報會像以前那樣”。他提到了哈佛大學等美國機構可能出售私募資產的情況，由于特朗普政府削減撥款和資金，哈佛大學已在探索出售其捐贈基金持有的部分私募股權。

在從業生涯中，這位被業內譽為“新債王”的知名投資人從不避諱發表大膽的觀點——他曾正確預測唐納德·特朗普2016年首次贏得總統大選的岡拉克，在去年9月份他還因美聯儲對經濟的應對表現，給美聯儲打了“不及格”的“F”級評分，并在當月準確地預測了美聯儲50個基點的降息。

今年早些時候，由岡拉克掌舵的雙線資本又提出了一個開放性問題：微軟公司的債務是否比美國國債更安全？

而隨著穆迪上月剝奪美國Aaa主權信用評級，這一問題的答案似乎已愈發趨向于“是”。截至2025年5月，微軟30年期債券與同期限美國國債的收益率利差已收窄至歷史最低，幾乎趨近于零。

下一站：6%？

就美國國債而言，岡拉克表示，隨著經濟開始走弱，長期美債收益率可能會繼續上升。如果收益率達到6%，這可能會促使美聯儲介入并開始量化寬松，購買長期國債以控制借貸成本。

面對螺旋式上升的聯邦債務和赤字，雙線資本及其同行(包括PIMCO和TCW集團)近來一直在回避期限最長的美國政府債券，而傾向于利率風險較低的較短期限債券。

美國30年期國債收益率上個月一度觸及了近20年高點5.15%，截至周三仍交投于4.91%的高位附近。一個愈發明顯的分歧跡象是：長期基準收益率年內迄今大幅走高，而短期美國國債收益率則出現下降。

對黃金熱情與日俱增

值得一提的是，雖然岡拉克長期以來以其對固定收益資產的看漲而聞名，但他眼下對黃金的熱情卻與日俱增，并加倍肯定了黃金作為“真正的資產類別”的地位，認為它“不再只適用于極端生存主義者和投機者”。

岡拉克表示，“我們正經歷一個重大的范式轉變：資金不再流入美國，而黃金突然成為逃往優質資產的首選。”

岡拉克此前曾預測黃金價格將打破紀錄，正如今年發生的情況。他在5月接受采訪時曾預言，這一貴金屬可能會從目前的約每盎司3350美元飆升至每盎司4000美元。