《科創板日報》5月10日訊（記者 朱潔琰） 科創板即將再添一家內鏡微創診療器械企業。今日，安杰思（688581.SH）啟動科創板IPO申購，網上申購代碼為787581。

安杰思擬公開發行1447萬股，發行價格為125.8元/股，發行市盈率50.95倍，預計募集總額將達18.2億元，實現93.65%超募。扣除發行費用后，預計募集資金凈額為16.93億元。募資將用于年產1000萬件醫用內窺鏡設備及器械項目（2.93億元）、營銷服務網絡升級建設項目（1.12億元）、微創醫療器械研發中心項目（1.66億元）、補充流動資金（2億元）。

招股書顯示，安杰思主營內鏡微創診療器械，主要產品應用于消化內鏡診療領域，按治療用途分為止血閉合類、EMR/ESD類、活檢類、ERCP類和診療儀器類，其中止血閉合類產品近三年內收入占比均達到50%以上。

止血閉合類產品銷售迅速上升 凈利潤翻倍增長

招股書顯示，2020年至2022年，安杰思分別實現營業收入1.72億元、3.05億元和3.71億元；歸母凈利潤4523.44萬元、1.05億元和1.45億元。

根據未經審計的財務數據，安杰思預計2023年一季度實現營業收入約8500萬元至9000萬元，同比增長9.63%至16.08%；預計實現凈利潤約3000萬元至3300萬元，同比增長7.14%至17.86%。

可以看到，安杰思的凈利潤在2021年實現翻倍，并在2022年繼續增長。

《科創板日報》進一步挖掘招股書發現，安杰思對主要產品止血閉合類產品采取了以價換量的策略：2019年至2022年，該類產品的單價從95.22元/件降至77.14元/件，但銷售量則直接從106.67萬件沖到262.75萬件。同期，銷售收入從1.02億元提升到2.03億元。

在網上首發路演中，安杰思財務總監陳君燦在接受《科創板日報》記者提問時表示，境內市場，公司止血及閉合類產品單價2021年較2020年下降了6.64%，2022年較2021年又下降了7.98%，主要是在擴大市場的同時受境內招標影響下降所致。此外，公司持續優化供應鏈，自制部分原材料并引入大規模自動化生產流程，單位成本下降幅度較大，使得2022年境內毛利率增加3.28個百分點。

百億級市場規模 本土替代加速

Evaluate MedTech數據顯示，2017年，全球內鏡系統（包括硬鏡、軟鏡、設備和診療器械）的市場規模約為185億美元，2024年有望達到283億美元，年復合增長率為6.3%，高于同期醫療器械總銷售額增速（年復合增長率為5.7%），成為全球增長較快的醫療器械子行業。

光大證券研報指出，當前國內內鏡診療市場規模約100億元，并將繼續保持快速增長，2024年有望逼近150億元，2020年-2024年的年復合增長率約為44%。

不過，內鏡微創診療器械市場相對集中。全球市場由波士頓科學、奧林巴斯、庫克醫療等企業占據，三家合計占據70%以上的市場份額。

對此，安杰思董事長、總經理張承在網上路演中表示，內鏡微創診療器械的高端市場目前雖然仍以美日品牌為主，但中國企業也在加快技術追趕步伐，逐步縮小與美日品牌的技術差距，在某些領域甚至已實現了技術領先。隨著境內企業加大技術投入并申請相關產品上市銷售，南微醫學和公司等國產品牌不斷縮小與跨國巨頭的技術差距，國產品牌內鏡微創診療器械在境內上市后對進口品牌的替代取得了積極效果。

根據券商研究報告的數據，2021年國內使用止血夾的數量為997萬個，安杰思2021年境內銷售止血夾149.59萬個，市場占有率達到15%；2022年國內使用止血夾的數量為1152萬個，安杰思境內銷售181.3萬個，市場占有率達到15.74%。

不過，安杰思的止血閉合類產品雖然在銷售上取得突破，但與已經在科創板上市的同業公司南微醫學（688029.SH）相比仍有差距。止血閉合類產品是上述兩家公司競爭最大的產品，南微醫學2022年該類產品收入7.25億元，超出安杰思5億元。