財聯(lián)社7月1日訊（編輯 楊斌）穿越上半年股債市場的波動后，債券基金發(fā)榜。

財聯(lián)社梳理，上半年，純債基金收益中樞0.80%，冠軍基的回報率為4.36%。而混合債基的表現(xiàn)更好，收益中樞接近2%，冠軍基的回報率接近14%。部分績優(yōu)基金經(jīng)理認為，純債收益空間不斷收窄后，轉(zhuǎn)債及“啞鈴型”配置成為破局關(guān)鍵。

具體來看，上半年4400多只（份額分開計）主動管理純債型基金中，95%取得了正收益，收益中樞0.80%。上半年表現(xiàn)較好的純債基收益率可超過4%，其中博時裕通純債3個月A以4.36%的回報獲得上半年純債基收益冠軍。此外，國泰睿元一年定開、景順長城景泰鑫利純債A/C、英大通惠多利A/C、格林泓旭利率債等純債基金收益居前。

圖：上半年回報居前的純債基金

（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

上半年債市收益率波動劇烈，整體呈倒V走勢。一季度，受資金面收緊、市場風(fēng)險偏好抬升等影響，債市收益率曾大幅上行，10年國債收益率最多上行超過30BP。進入4月，海外關(guān)稅等不確定因素爆發(fā)，債市收益率在幾天內(nèi)驟降，10年國債探至1.60%，基本抹平一季度的上行幅度。5月以來，在資金面、政府債供給等各種預(yù)期變化的交織下，債市收益率低位震蕩。

從已公開披露的一季報持倉來看，博時裕通純債3個月主要重倉了中短期限的政策性金融債。其他績優(yōu)純債基中，英大通惠多利也重倉了政金債，景順長城景泰鑫利純債重倉了地方債，格林泓旭利率債則重倉了超長期特別國債。

中歐財富在其官方公號上指出，債市當(dāng)下勝率偏高，但賠率可能有限。在流動性延續(xù)寬松背景下，市場對久期策略的偏好增強。雖然資金面和基本面對債市形成一定支撐，但利率若要突破今年1月的前低，需等待更強的信號催化，如政策端重啟買債落地或?qū)嵤┬乱惠喗迪⒌取?/p>

相較之下，混合債基上半年的表現(xiàn)更出色，98%的混合債基今年以來都取得了正收益，收益中樞接近2%。上半年收益居前的混合債基可超過10%，其中華商豐利增強定開A以13.83%的回報獲得上半年混合債基收益冠軍。中歐可轉(zhuǎn)債A/C、博時轉(zhuǎn)債增強A/C、富國優(yōu)化增強A/B/C/E等同樣回報居前。

圖：上半年回報居前的混合債基

（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

最新持倉顯示，華商豐利定開增強一季度末重倉了短期國債和本鋼轉(zhuǎn)債、重銀轉(zhuǎn)債兩只大市值轉(zhuǎn)債和崇達轉(zhuǎn)2、景23轉(zhuǎn)債兩只電子行業(yè)轉(zhuǎn)債。其權(quán)益?zhèn)}位有16.62%，配置了多只電子行業(yè)的股票。

中歐可轉(zhuǎn)債與博時轉(zhuǎn)債增強也都重倉了短期國債和銀行轉(zhuǎn)債，富國優(yōu)化增強則重倉了銀行永續(xù)債。

富國優(yōu)化增強基金經(jīng)理劉興旺在富國論壇上指出，隨著純債收益空間的不斷收窄，傳統(tǒng)的固收投資策略已難以滿足投資者對于收益的期望，在此背景下，“啞鈴型”配置成為破局關(guān)鍵。而低價轉(zhuǎn)債在低利率環(huán)境下是比較好的底倉資產(chǎn)，高價轉(zhuǎn)債則屬于較好的正股彈性選擇。

博時轉(zhuǎn)債增強基金經(jīng)理高暉也建議保持對轉(zhuǎn)債市場的參與度，以“科技+紅利+內(nèi)需”的思路進行啞鈴型配置。

從上半年回報靠后的債基來看，部分中長期債券表現(xiàn)不佳，上半年收益低于-5%。其中，東方卓行18個月定開C只有-7.65%，合煦智遠欣悅利率債C為-5.79%。

圖：上半年回報靠后的債基

（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）