財(cái)聯(lián)社6月30日訊（編輯王雪薇 實(shí)習(xí)生朱重學(xué)）上周，資產(chǎn)管理信托市場熱度顯著升溫，成立規(guī)模單周猛增超五成。業(yè)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)稱，這一爆發(fā)式增長主要由非標(biāo)信托尤其是政信類產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，地方化債政策、基建項(xiàng)目落地及信貸項(xiàng)目也有所加持。相比之下，標(biāo)品信托市場則維持平穩(wěn)，整體呈現(xiàn)“非標(biāo)熱、標(biāo)品穩(wěn)”的差異化格局。

財(cái)聯(lián)社據(jù)用益金融信托研究院（簡稱“用益信托”）數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上周（2025年06月23日-2025年06月29日）資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品共成立392款，環(huán)比增加2.08%；成立規(guī)模179.22億元，環(huán)比增長51.33%，日均成立規(guī)模為35.84億元。截至2025年06月29日，今年以來資產(chǎn)管理信托市場累計(jì)成立產(chǎn)品12703款，累計(jì)成立規(guī)模4213.16億元。

業(yè)內(nèi)研究人士稱，此次發(fā)行規(guī)模激增主要由非標(biāo)信托驅(qū)動(dòng)。其中，政信類非標(biāo)信托憑借地方政府化債政策的持續(xù)推進(jìn)，和地方基建項(xiàng)目年中集中落地以及超大規(guī)模信貸項(xiàng)目落地，推動(dòng)整體成立規(guī)模增長。

據(jù)用益信托統(tǒng)計(jì)，上周共有184款非標(biāo)信托產(chǎn)品成立，環(huán)比增長39.39%；成立規(guī)模為145.23億元，環(huán)比增加71.53%。用益信托分析稱，一方面，臨近半年末時(shí)期，部分地方政府年中項(xiàng)目集中啟動(dòng)疊加流動(dòng)性寬松，形成了短期放量效應(yīng)，推動(dòng)政信產(chǎn)品規(guī)模增長；另一方面，華寶信托一款超45億元通過銀登中心信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓類信托項(xiàng)目落地，直接拉動(dòng)非標(biāo)信托整體規(guī)模。

此外，上周非標(biāo)類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率小幅增長。上周成立非標(biāo)類的資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為4.94%，環(huán)比增加0.12個(gè)百分點(diǎn)。

圖：2021年以來非標(biāo)類信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益走勢圖

（圖片來源：用益信托，財(cái)聯(lián)社整理）

相比之下，標(biāo)品信托市場表現(xiàn)則相對(duì)平穩(wěn)，上周成立數(shù)量小幅下滑而成立規(guī)模小幅上升，整體較為平穩(wěn)。近期受股債蹺蹺板效益影響，債市表現(xiàn)偏弱，但上周央行通過逆回購操作凈投放，呵護(hù)半年末資金面，整體債券市場相對(duì)平穩(wěn)，固收類信托產(chǎn)品也相對(duì)保持平穩(wěn)。上周固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為93款，占比標(biāo)品信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的76.23%。

據(jù)用益信托統(tǒng)計(jì)，從業(yè)務(wù)分類情況來看，上周成立的標(biāo)品信托產(chǎn)品中，配置類業(yè)務(wù)信托成立規(guī)模占比46.63%，環(huán)比下降11.29個(gè)百分點(diǎn)，在監(jiān)管壓縮非標(biāo)融資的背景下，被動(dòng)管理標(biāo)品業(yè)務(wù)可作為轉(zhuǎn)型緩沖。信托公司通過通道業(yè)務(wù)積累標(biāo)品運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，逐步向主動(dòng)管理滲透。