財(cái)聯(lián)社6月29日訊（編輯 笠晨）穩(wěn)定幣熱度在全球范圍內(nèi)不斷攀升，隨著近期美國、中國香港相繼推出穩(wěn)定幣相關(guān)法規(guī)，中國科技公司積極布局穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)、國泰君安國際正式獲批提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，資本市場上穩(wěn)定幣相關(guān)概念股票活躍……但國際清算銀行近日發(fā)布的報(bào)告則“潑了冷水”，對穩(wěn)定幣發(fā)出“警告”。

政策開閘、效率躍升與戰(zhàn)略卡位，共同驅(qū)動(dòng)國內(nèi)企業(yè)對穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)的看好。穩(wěn)定幣利用區(qū)塊鏈技術(shù)，能實(shí)現(xiàn)跨境支付“秒級到賬、成本驟降90%”，直擊傳統(tǒng)國際匯款痛點(diǎn)，滿足企業(yè)巨額跨境交易（如跨境電商）的效率需求。根據(jù)德意志銀行的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月30日，全球穩(wěn)定幣總市值已經(jīng)達(dá)到2497億美元，五年增幅超過1100%。花旗預(yù)測2030年穩(wěn)定幣規(guī)模達(dá)1.6-3.7萬億美元。近期，國內(nèi)外“穩(wěn)定幣”領(lǐng)域大事件頻發(fā)，刺激穩(wěn)定幣板塊連續(xù)上揚(yáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，近一月，萬得穩(wěn)定幣指數(shù)已大漲62.27%。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)周期：5月27日至6月27日

在滬深兩市互動(dòng)平臺(tái)上，穩(wěn)定幣成為近期的熱門話題。與此同時(shí)，A股上市公司也在密切關(guān)注這波穩(wěn)定幣熱潮。據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，金一文化、長亮科技、新開普、東港股份、神州信息、宇信科技、三未信安、天融信、天陽科技、云從科技、衢州發(fā)展、博彥科技、京北方和法本信息在內(nèi)的14家上市公司6月以來在互動(dòng)易上回復(fù)涉及穩(wěn)定幣相關(guān)業(yè)務(wù)。長亮科技6月27日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前已經(jīng)著手與穩(wěn)定幣相關(guān)的數(shù)字化解決方案建設(shè)研究。具體情況如下圖：

▌A股上市公司爭搶賽道卡位 穩(wěn)定幣翻倍牛股大股東/高管“精準(zhǔn)”高位減持

隨著香港穩(wěn)定幣立法，不僅引發(fā)了市場對于穩(wěn)定幣、數(shù)字資產(chǎn)乃至Web3.0的討論和暢想，同時(shí)，也催生了一波強(qiáng)勢行情。6月以來，穩(wěn)定幣概念持續(xù)在資本市場掀起熱潮，熱度不斷攀升，券商密集發(fā)布了上百篇穩(wěn)定幣相關(guān)研報(bào)。與此同時(shí)，穩(wěn)定幣相關(guān)個(gè)股密集接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，有企業(yè)月內(nèi)已接待了上百家調(diào)研。6月25日，香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)國泰君安國際提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，當(dāng)日其股價(jià)最高飆升198%，刷新金融科技股單日漲幅紀(jì)錄。而月內(nèi)盡管部分個(gè)股出現(xiàn)了短暫回調(diào)，但穩(wěn)定幣概念板塊整體展現(xiàn)出強(qiáng)勁勢頭。

這其中，誕生了四方精創(chuàng)、恒寶股份、京北方等多只人氣牛股，成為資金競相追逐的焦點(diǎn)。拉長時(shí)間來看，wind數(shù)據(jù)顯示，四方精創(chuàng)、恒寶股份、京北方年初迄今股價(jià)累計(jì)漲幅分別為186.01%、184.98%、104.52%。四方精創(chuàng)6月25日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司為多家金融機(jī)構(gòu)參與跨境支付通提供技術(shù)支持。公司FINNOSafe合規(guī)Web3平臺(tái)可支持穩(wěn)定幣發(fā)行人及市場參與者相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。京北方6月5日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在穩(wěn)定幣底層區(qū)塊鏈及智能合約基礎(chǔ)技術(shù)方面有較深的儲(chǔ)備，深度參與國內(nèi)及港澳數(shù)字貨幣的IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用場景試點(diǎn)，緊密跟蹤監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)實(shí)踐。然而，相關(guān)公司大股東及高管的 “逢高減持”也引發(fā)市場關(guān)注。

具體來看，四方精創(chuàng)6月27日公告稱，公司董事兼高級管理人員陳榮發(fā)已完成減持計(jì)劃，累計(jì)減持27.63萬股，占公司總股本的0.05%。減持后，陳榮發(fā)持有公司股份82.92萬股，占總股本的0.16%。減持計(jì)劃符合相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定。恒寶股份6月27日公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人錢京于2025年4月3日至6月26日通過集中競價(jià)和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份971.05萬股，占公司總股本的1.3709%。此次減持后，錢京持有公司股份1.34億股，占總股本的18.9483%。

此外，恒寶股份6月12日公告稱，公司董事、副總裁高強(qiáng)計(jì)劃自公告披露之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，以集中競價(jià)、大宗交易方式減持公司股份，擬減持?jǐn)?shù)量合計(jì)不超過19.75萬股，不超過公司總股本的0.03%。減持原因?yàn)閭€(gè)人資金需求，股份來源為股權(quán)激勵(lì)。另外，京北方6月27日公告稱，公司董事、副總經(jīng)理趙龍虎和副總經(jīng)理曹景廣的減持計(jì)劃已實(shí)施完成。趙龍虎減持52.92萬股，減持比例為0.061%，減持后持有177.92萬股；曹景廣減持4.34萬股，減持比例為0.005%，減持后持有23.88萬股。本次減持符合相關(guān)法律法規(guī)，與此前披露的減持計(jì)劃一致。

值得注意的是，中國人民銀行6月27日更新的非銀行支付機(jī)構(gòu)重大事項(xiàng)變更許可信息公示顯示，同意拉卡拉支付股份有限公司主要股東聯(lián)想控股股份有限公司持股比例由26.54%降至23.54%。早前，拉卡拉6月16日公告稱，公司正在籌劃境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，以推進(jìn)國際化發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)格局，打造國際資本運(yùn)作平臺(tái)，加快數(shù)字貨幣在跨境場景的應(yīng)用，進(jìn)一步提升公司國際競爭力。拉卡拉6月27日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司正與螞蟻國際在錢包網(wǎng)絡(luò)受理、全球收單服務(wù)等領(lǐng)域合作開展深入洽談。

于本周四錄得11天6板的吉大正元同樣發(fā)布了來自股東的減持公告，吉大正元6月26日公告稱，股東趙展岳計(jì)劃自公告披露之日起15個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)，以集中競價(jià)和大宗交易方式減持公司股份數(shù)量合計(jì)不超過137萬股，占公司剔除回購專用賬戶中的股份數(shù)量后總股本的0.73%。減持原因?yàn)樽陨碣Y金需求，減持股份來源為首次公開發(fā)行前股份。趙展岳承諾在通過深圳證券交易所集中競價(jià)交易減持股份時(shí)，應(yīng)在首次賣出的15個(gè)交易日前預(yù)先披露減持計(jì)劃。

▌市場追捧與潛在風(fēng)險(xiǎn)并存 “央行的央行”報(bào)告稱穩(wěn)定幣未達(dá)貨幣體系關(guān)鍵要求

就在穩(wěn)定幣熱度不斷攀升之際，有著“央行的央行”之稱的國際清算銀行（BIS），給穩(wěn)定幣潑了一盆冷水。6月26日，據(jù)國際清算銀行消息，國際清算銀行報(bào)告指出，穩(wěn)定幣未能在單一性、彈性和完整性測試中達(dá)到貨幣體系支柱的要求，其未來角色仍不明朗。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)定幣在代幣化方面有前景，但存在嚴(yán)重局限性，可能只能充當(dāng)輔助角色。報(bào)告建議，需實(shí)施技術(shù)中立的監(jiān)管以確保金融體系的穩(wěn)定性和完整性，同時(shí)強(qiáng)調(diào)央行在代幣化系統(tǒng)中的關(guān)鍵作用，提出代幣化央行儲(chǔ)備和政府證券或成未來貨幣體系基礎(chǔ)。資料顯示，國際清算銀行（Bank for International Settlements, BIS）成立于1930年5月17日，總部設(shè)在瑞士的巴塞爾。作為國際組織，國際清算銀行的主要作用是促進(jìn)國際貨幣與金融合作，并為中央銀行提供銀行服務(wù)。

雖然機(jī)構(gòu)的入場和未來在國際金融體系中的價(jià)值讓穩(wěn)定幣的熱度快速提升，但總體來看，其商業(yè)模式仍處于探索階段。業(yè)內(nèi)人士表示，穩(wěn)定幣要重塑跨境支付，需要面對現(xiàn)有各國支付監(jiān)管差異，并且能夠真正解決原有跨境支付的痛點(diǎn)，符合二十國集團(tuán)（G20）推動(dòng)跨境支付改革的路線圖。對于監(jiān)管者和現(xiàn)實(shí)世界的機(jī)構(gòu)來說，要通過參與穩(wěn)定幣，進(jìn)而試圖影響鏈上金融活動(dòng)，還面臨很多挑戰(zhàn)，并非能在短期內(nèi)一蹴而就。

需警惕的是，穩(wěn)定幣的技術(shù)漏洞（如智能合約風(fēng)險(xiǎn)）、抵押品管理（如錨定資產(chǎn)波動(dòng)）及監(jiān)管套利等風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。分析人士表示，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，金融創(chuàng)新往往伴隨風(fēng)險(xiǎn)博弈，唯有在完善監(jiān)管框架、強(qiáng)化技術(shù)安全的前提下包容發(fā)展，才能推動(dòng)穩(wěn)定幣從 “野蠻生長” 走向 “有序進(jìn)化”，為全球金融體系注入創(chuàng)新活力。