財聯(lián)社6月26日訊（編輯 馮軼）截止今日收盤，上半年南向資金已累計凈流入港股逾7200億港元。

隨著資金量能和“話語權(quán)”的不斷攀升，南向資金的流入強(qiáng)度也已成為驅(qū)動港股行情的重要因素，并在很大程度上左右著板塊和個股的行情趨勢。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，南下資金年內(nèi)已累計凈買入逾7200億港元，為歷史同期最高。

值得一提的是，這一數(shù)值已超越了2014年-2023年期間，任一年份的全年總額。相較2024年全年也僅相差約800億港元。

而與此同時，開年以來，同期恒生指數(shù)累計上漲約21%，在全球主要股市中名列前茅。同時大幅跑贏A股上證指數(shù)。

國泰海通證券分析稱，今年港股明顯跑贏A股，背后反映宏觀偏弱背景下港股稀缺性資產(chǎn)更具吸引力。而當(dāng)前港股相較A股，稀缺性資產(chǎn)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、紅利等方面。

有意思的是，數(shù)據(jù)顯示，上半年南向資金凈流入前三的行業(yè)為非必需性消費(fèi)、金融及醫(yī)療醫(yī)療保健行業(yè)，分別獲得資金流入約2134億、1770億及829億港元。恰恰對應(yīng)了年內(nèi)新消費(fèi)、創(chuàng)新藥及銀行股的火熱行情。

可以看到，南向資金所帶來的天量流動性，正與當(dāng)下港股行情形成共振和聯(lián)動。背后則是資金“話語權(quán)”和“影響力”的雙重提升。

據(jù)海通證券的研究，2024年底以來南向資金持續(xù)大幅流入港股，不僅持股占比明顯上升，成交占比也進(jìn)一步提高。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，南向資金的港股持股占比從2024年初的14%升至2025年6月的21%。而截至2025年6月，港股通成交規(guī)模/港交所成交額的比例約28%。

相對的，近年外資在港股的持倉占比持續(xù)下降，港股對外資的依賴逐步減弱。

另一方面，隨著內(nèi)地資金流入港股，港股開始更大程度反映內(nèi)地資金行為邏輯和風(fēng)險偏好。

并且，由于估值優(yōu)勢、稀缺屬性及政策支持等因素，港股也成為事實(shí)意義上內(nèi)地機(jī)構(gòu)又一境外投資的主要目的地。

據(jù)保險資管業(yè)協(xié)會發(fā)布的調(diào)研結(jié)果顯示，中國香港市場投資余額占境外投資余額的51%，是股票、債券境外投資的首選市場。此外，2025年，有63%的機(jī)構(gòu)計劃加大港股投資規(guī)模，主要通過港股通方式增加港股投資。

展望后市，由于2024年以來，已有多項政策明確支持香港資本市場發(fā)展，加強(qiáng)兩地金融市場互聯(lián)互通，市場也普遍預(yù)期兩地聯(lián)動有望進(jìn)一步深化。

綜合來看，在資金結(jié)構(gòu)的變化之下，近幾年港股對國內(nèi)宏觀政策的反應(yīng)也更趨敏感，也或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化南向資金在港股行情中的戲分，港股漲跌也或邁入“以我為主”的新階段。