財聯社6月18日訊（編輯 瀟湘）美國利率交易員正創紀錄地押注，在美聯儲主席鮑威爾于2026年5月任期結束后，美聯儲將迅速采取更為鴿派的立場。

該類交易在周一創下成交量紀錄，并在周二進一步擴大。交易員們的押注是，無論特朗普任命誰來接替鮑威爾，都將領導美聯儲幾乎立即降息——在新主席主持下的首場美聯儲議息會議將在2026年6月舉行。

過去數月來，特朗普一直在向鮑威爾施壓要求降低借貸成本，盡管美聯儲官員已暗示，他們計劃暫時按兵不動，并密切關注特朗普的關稅政策將如何波及經濟并影響通脹。市場普遍預期美聯儲周三將維持利率不變，并且鑒于關稅可能存在推高CPI的風險，利率點陣圖中聯儲官員們可能會下調對今年降息幅度的預測。

這些期貨押注在與有擔保隔夜融資利率(SOFR)相關的市場中不斷累積，該利率期貨合約密切跟蹤美聯儲的利率政策前景。自特朗普本月表示將“很快”提名鮑威爾的繼任者以來，這一押注勢頭不斷增強。

數據顯示，上述利率期貨的押注涉及賣出2026年3月到期的SOFR合約，同時買入2026年6月到期的合約——這相當于一個相隔三個月的價差交易，并且其正在導致覆蓋明年上半年的期貨合約出現混亂。

3月合約的重度拋售，使其相對于其他到期日合約的定價出現了異常大幅的下跌，尤其是相對于2025年12月和2026年6月到期的合約。因此，圍繞2026年3月期貨的相對價差已飆升至了1月以來的最高水平。

該期貨頭寸的成交量在周一創下108649份合約的紀錄，相當于每基點風險約270萬美元。2026年3月和2026年6月期貨的未平倉合約量已達到當前政策周期中的最高水平，部分原因是該交易的需求所致。這些合約的交易大多匿名進行，因此難以確定參與的機構及交易的具體細節。

下任美聯儲主席將急速轉鴿？

渣打銀行G-10策略主管Steven Barrow在一份報告中寫道，“特朗普可能會選擇一個明顯更傾向于寬松貨幣政策的替代者，盡管這可能使其相中的人選更難通過國會批準程序。”

Gavekal Research經濟學家Will Denyer等分析師則提到了這一動向可能帶來的風險。Denyer指出，特朗普的早期提名，可能會導致投資者在長達近一年的時間里，同時關注“影子”美聯儲主席的言論以及鮑威爾發出的信號。

Denyer表示，“這種不和諧的聲音可能會再次打擊市場對美國政策制定的信心?！?/p>

需要明確的是，貨幣政策是由美聯儲官員組成的聯邦公開市場委員會制定的。主席不能單方面設定政策利率。

美聯儲將于北京時間周四凌晨2點公布6月利率決議，目前市場的主要焦點正放在美聯儲官員的利率點陣圖預測上，預計與會美聯儲官員的最新預測將顯示2025年只會有一次25個基點的降息。在3月發布的上一輪經濟預測中，中位數預測為年底前將有兩次25個基點的降息。

利率市場方面，交易員們對聯邦公開市場委員會在年底前降息的預期定價約為43個基點，其中首次降息可能最早在9月落地。

值得一提的是，眼下市場預期美聯儲從目前到2026年年底的降息幅度可能會遠超其他任何G10央行，這或許也將進一步加劇美元面臨的下行壓力。