財聯(lián)社6月10日訊（記者 郭子碩）全球經濟深度融合推升貿易、投資活躍度，但關稅政策風云變幻加劇了跨境結算風險。在復雜的國際環(huán)境中，我國持續(xù)完善人民幣跨境使用機制與基建，深化金融市場雙向開放，為國際市場注入穩(wěn)定性。截至2024年末，人民幣位列全球第三大貿易融資貨幣，上一年跨境收付額達64.1萬億元，同比增23%。

日前，財聯(lián)社就人民幣國際化趨勢，尤其在東盟地區(qū)使用趨勢，以及人民幣國際化現(xiàn)存瓶頸及突破關鍵點等話題，對話渣打銀行企業(yè)及投資銀行業(yè)務聯(lián)席全球主管兼東盟及南亞區(qū)行政總裁高恕年（Sunil Kaushal）、渣打銀行（中國）有限公司行長兼副董事長魯靜。

2024年，中國對東盟地區(qū)投資較上年增長12.6%，區(qū)域經濟聯(lián)動性持續(xù)增強。東盟地區(qū)也成為人民幣國際化的關鍵觀察窗口。“去年，人民幣在中國和東盟的結算量勁增35%，占區(qū)域貿易比例的28%，接近30%。無論是進口方還是出口方，東盟對手方和中國貿易伙伴采用人民幣結算的意愿顯著提升。”渣打銀行（中國）有限公司行長兼副董事長魯靜介紹。不過，魯靜也指出，進一步提升人民幣國際化的重點在于“自上而下”和“自下而上”雙向發(fā)力。

作為全球最大的離岸人民幣業(yè)務中心，香港在人民幣國際化進程中意義重大。而渣打是港幣的主要發(fā)鈔行之一，也是唯一將“人民幣國際化”納入集團戰(zhàn)略的國際銀行。自2012年起，渣打定期發(fā)行渣打人民幣環(huán)球指數（RGI），長期評估人民幣全球使用狀況，最新報告顯示，RGI 2025 年前4月指數連續(xù)上行，觸及八個月以來高位。

東盟“貨幣多元化”提速，“一帶一路”融資轉向人民幣

東盟市場貨幣多元化正在提速，在加強本國貨幣使用的同時，也正成為人民幣國際化的前沿陣地。高恕年在接受采訪時表示：“我們明顯觀察到‘去美元化’的趨勢。若美國關稅政策致使部分國家對美銷售及貿易量減少，美元使用量自然下滑，各方自然開始尋求替代貨幣。而中國在國際貿易中占據主導地位，人民幣作為重要美元替代貨幣的趨勢愈發(fā)明顯且加速推進。同時，人民幣國際化進程持續(xù)推進，離岸人民幣流動性也進一步擴大。”

“去美元化趨勢已持續(xù)數年，但也是一個漸進過程。”高恕年認為。據他觀察，早期階段部分“一帶一路”融資項目用美元（融資），由中國進出口銀行、中國出口信保公司等公司提供擔保。如今，越來越多“一帶一路”項目將人民幣作為融資貨幣。不僅如此，部分項目雖以美元初始融資，但在再融資階段，相當多項目轉向使用人民幣融資。這一轉變，一方面源于人民幣融資成本更低，另一方面，項目擔保機構同樣也是中國擔保機構，這一組合更為順暢、合理。

“部分‘匯困’（外匯儲備緊張）國家認為人民幣是很好的外匯補充。”魯靜進一步補充，渣打作為商業(yè)銀行，從獨立、商業(yè)的角度審視人民幣需求與潛力，積極布局人民幣生態(tài)圈。比如，幾年前渣打在巴基斯坦推動巴基斯坦央行接納人民幣作為法定結算貨幣。

人民幣國際化潛力仍待釋放

盡管人民幣在跨境結算中已展現(xiàn)出增長動能，但對標中國經濟的全球地位仍有顯著提升空間。

“一國貨幣的結算地位取決于該國家的貿易平衡狀況，以及其貿易、投資生態(tài)系統(tǒng)的規(guī)模。”高恕年表示，龐大的雙向貿易體量天然催生人民幣結算需求。當前人民幣利率走低，顯著提升其融資成本競爭力，推動使用量激增。

“既向中國銷售，也從中國采購，便無需依賴第三方貨幣（如美元）。”高恕年舉例稱，如果企業(yè)投資歐洲工廠并采購中國設備，而終端市場非美國，交易全程可脫離美元。像這種貿易走廊自然能成為擴大人民幣結算地位的沃土。

魯靜認為：“中國是第一大貨物貿易國。而人民幣在全球支付貨幣的份額只有3.5%，遠低于中國占全球貿易的份額。”貨幣不僅僅具備結算功能，還具備投資、融資的功能，以及作為儲備貨幣的功能。相較于美元（利率）高居不下，融資成本高攀，人民幣則是更為劃算的融資貨幣。中資企業(yè)使用人民幣進行投融資可實現(xiàn)自然對沖，在融資、投資及結算業(yè)務中展現(xiàn)出便利性，這一優(yōu)勢在美元利率高企的背景下尤為顯著。

數據顯示，2024年中國對外進出口中，人民幣結算比重已超過50%。盡管該比重隨人民幣匯率波動有所起伏，但人民幣國際化進程仍在穩(wěn)步推進。

破局關鍵：須“自上而下”與“自下而上”發(fā)力

高恕年認為，當前人民幣國際化仍處于早期階段。雖然人民幣作為貿易結算貨幣已取得一定成果，但相較美元豐富的投資機會與便捷操作，海外人民幣投資工具及產品創(chuàng)新亟待加強。例如，創(chuàng)設固收產品等金融工具，為過剩或超量的人民幣提供投資渠道。盡管資本市場開放、金融工具創(chuàng)設已釋放部分機會，但人民幣要真正成為普遍使用的貨幣，仍需經歷漸進式演變。

魯靜也指出，當前人民幣海外生態(tài)圈雖逐步完善，但仍需持續(xù)深化。人民幣國際化需“自上而下”政策引導與“自下而上”市場驅動協(xié)同發(fā)力。“自上而下”層面，需加大“人民幣生態(tài)圈建設”。比如，央行間繼續(xù)推進雙邊本幣互換協(xié)議、貨幣互換，互設額度，為人民幣清算創(chuàng)造友好環(huán)境；推動更多當地金融機構接入人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）等清算網絡；設立各類互聯(lián)互通項目，為海外投資者配置人民幣資產奠定堅實基礎。

魯靜舉例稱，近期人民銀行與多國央行簽署雙邊本幣清算的框架協(xié)議，是構建自主穩(wěn)定區(qū)域金融模式、拓展本幣合作框架的關鍵探索，有望進一步擴大人民幣“朋友圈”。“希望未來央行層面有更多或者本幣的合作框架落地。”她表示，隨著人民幣清算功能越來越齊全、便利，中國企業(yè)跟東盟貿易對手都會有意愿更好地持有人民幣。

“自下而上”層面，魯靜指出：“并非企業(yè)認識到人民幣具備優(yōu)勢，就能直接用人民幣結算。要用人民幣結算，雙方得先簽署以人民幣計價的合同。”她指出：“當前大量合同仍以本地貨幣加美元計價。在本幣雙邊貿易的合作框架下，我們鼓勵企業(yè)轉向‘人民幣+本地貨幣’合同模式，進而形成以人民幣結算的發(fā)票與最終結算。”她表示，企業(yè)正積極學習利用人民幣實現(xiàn)自然對沖，未來相關實踐將更加普遍。