金融期貨方面,本周市場震蕩上行,市場情緒好轉,成長風格表現(xiàn)強勢;商品期貨方面,本周黑色系盤面反彈,焦煤領漲;有色及新能源板塊,宏觀市場比較糾結,缺乏方向,能源方面,本周油價反彈;本周農產品分化較大,豆類品種表現(xiàn)較強。
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本周市場回顧( 更多咨詢可點擊 ):
金融:本周市場震蕩上行,市場情緒好轉,成長風格表現(xiàn)強勢。指數方面,主要指數悉數上漲,創(chuàng)業(yè)板指漲幅領先,上證50和滬深300漲幅落后。
黑色:本周盤面反彈,焦煤領漲,一是受近期減產影響,二是價格不斷下行后,基差走強,盤面上漲修復之前比較悲觀的預期。在焦煤帶動下,黑色系普漲。
有色及新能源:宏觀市場比較糾結,缺乏方向。基本面方面淡季特征開始顯現(xiàn),驅動同樣受到約束,短期支撐價格的點在于庫存尚處于低位,等待拐點到來。
能源化工:能源方面,本周油價反彈。俄烏沖突和美伊談判均出現(xiàn)一定反復,地緣風險溢價走高,加拿大野火蔓延同樣也支撐了油價。本周在堆存貨源存在結構性偏少問題和近期港口庫存持續(xù)下降等利多因素的支撐下,動力煤價格維持弱穩(wěn)狀態(tài)。本周化工品漲跌互現(xiàn),LPG漲幅明顯,而燒堿下跌幅度較大。前者是受到了國內化工需求回升帶來采購需求和原油價格反彈的提振,后者則是由于裝置檢修規(guī)模不及預期供應壓力凸顯,疊加終端需求走弱對盤面產生較大壓制。
農產品:本周農產品分化較大。豆類品種表現(xiàn)較強,主要因中美元首通話給市場帶來了貿易樂觀情緒,在CBOT大豆持續(xù)走強的帶動下國內豆類也跟隨走強。菜系品種則呈現(xiàn)先跌后反彈的走勢,上半周因中加貿易關系緩和,令市場對加拿大菜籽的反傾銷預期降溫,因此菜籽油和菜粕均大幅下跌,不過后半周在相關性較強的豆類品種上漲帶動下也跟隨止跌反彈。白糖本周繼續(xù)延續(xù)跌勢,近期干燥天氣提振巴西收成,國際糖價觸及四年低點。國內方面,糖企現(xiàn)貨報價小幅下調,進口糖利潤窗口打開,下游消費進入旺季,庫存壓力不大。近期廣西降雨有所增加,甘蔗缺水的狀況得到緩解。
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金融:二季度經濟逐步修復以及類“平準基金”對指數形成一定支撐,下行風險不大。短期內中美元首通話對市場情緒有一定提振,指數有望震蕩上行。
黑色:從鋼聯(lián)的數據看,鋼材需求已經開始在走弱,接下來建筑鋼材還面臨雨季、高溫的影響,所以需求預期不強。在這個背景下,需求很難樂觀,那么鋼廠就有進一步減產的壓力,進而原材料需求還將承壓,再帶動鋼價下跌。建議下周依然關注逢高做空的機會。建材端,玻璃受減產預期影響,也在反彈,但實際量或不會太高,逢高做空為主。純堿短期供需矛盾不大,建議觀望。
有色及新能源:宏觀市場依然就糾結:對于多頭而言,目前的支撐在于還有很多的政策工具可以釋放,美國側的降息、財政擴張等,國內側的刺激政策也有進一步擴張的空間,但是在政策未實際釋放的情況下疊加高關稅的壓力,上行的驅動并不清晰;對于空頭而言,目前的支撐在于持續(xù)走弱的需求以及不斷反復的關稅壓力使得經濟增長面臨較大的不確定性,但同樣下行的空間由于政策潛在的釋放預期而受限。6月仍是需要關注美債、美聯(lián)儲、關稅政策的變化。基本面,進入6月,隨著在手訂單的減少,開工面臨更大的下行壓力,需求走弱的趨勢將更加明確,同時供應整體仍保持在偏高水平的情況下,累庫預計將加速,基本面預計將繼續(xù)走弱,價格上方空間受限。
能源化工:能源方面,EIA周度報告顯示美國燃料需求在傳統(tǒng)駕駛高峰季第一周意外下滑,燃料庫存超預期大增。雖然原油庫存大幅下降,但旺季不旺的需求更加引起市場關注。加拿大野火影響的部分產能以及恢復也令油價回吐部分漲幅,在關稅摩擦持續(xù)以及OPEC+不斷加速增產下,預計短期反彈不改中長期弱勢。隨著氣溫的逐步升高,火電需求將出現(xiàn)拐點,但水電消費亦同時存在提升預期,動力煤下游庫存能否有效去化仍存在不確定性。在需求不足和自燃壓力不斷上升的背景下,供需明顯寬松的動力煤市場仍將延續(xù)弱勢運行。原油和煤炭等成本端維持偏弱局面,在多數化工品開始進入淡季的背景下,化工品反彈力度有限,關注90天中美休戰(zhàn)期所帶來的大量搶出口訂單對需求刺激的兌現(xiàn)程度。其中,國內月初到岸量和國產氣環(huán)比均有所下滑,供給壓力削弱后下行空間有限。現(xiàn)貨端過剩壓力有所緩和,盤面存基差小幅收縮可能,但化工毛利改善動力不足,LPG預計維持低位運行。燒堿09合約主要交易供給產能增加、非鋁淡季預期以及成本下移預期,目前現(xiàn)貨的堅挺更多是主力鋁廠主動漲價補庫支撐,但不影響遠月的弱預期,維持近強遠弱的格局。
農產品:雖然本周由于中美元首通話促使豆類市場走強,但中美貿易關系可能仍然無法回到原先狀態(tài),因此豆類的反彈持續(xù)性可能有限,再加上5月份以來國內供需逐漸變得寬松,尤其是油脂庫存持續(xù)回升,因此預計油脂價格仍然可能回落,而粕類可能會呈現(xiàn)寬松震蕩的走勢。另外,白糖的供需格局趨于寬松,可能仍然會延續(xù)震蕩下跌的走勢。
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