①全球第二大穩定幣發行商Circle將在北京時間今夜或明天凌晨登陸紐約證券交易所，股票代碼為“CRCL”； ②受到監管政策等影響，超火爆的認購情緒推動Circle三度提高發行規模，IPO定價也超出預期區間； ③相較于眼前的業績，投資者正在關注監管里程碑后的“穩定幣圈地運動”。
財聯社6月5日訊（編輯 史正丞）沉寂多年的美股IPO市場，今夜將承接加密貨幣市場的火爆情緒——全球第二大穩定幣USDC的發行商Circle即將于周四登陸紐約證券交易所，股票代碼為“CRCL”。
面對市場對加密穩定幣的超高熱情，Circle在上市前夜決定第三次提高IPO發行規模至3400萬股，并將IPO價格定在超越發行價區間和市場預期的31美元。公司還授予摩根大通等承銷商30天的選擇權，按照發行價額外發售510萬股。
（來源：SEC）
公告顯示，Circle在此次IPO期間共出售了1480萬股，同時老股東減持了1920萬股。知情人士透露，在周二停止接受認購時，這筆IPO總共獲得超過25倍的超額認購。發行文件顯示，“木頭姐”凱瑟琳·伍德的方舟資本有意認購至多1.5億美元的股票，也有市場傳聞稱貝萊德集團計劃認購10%的IPO股份。
作為背景，Circle在5月底提交注冊文件時，僅僅準備以每股24-26美元的價格發行2400萬股，籌資6.24億美元。
然而在市場對加密穩定幣資產的強烈需求下，公司先后將公開募股數量上調至2600萬股和3200萬股，并在上市前夜決定進一步提高至3400萬股。發行價區間也從24-26美元提高至27-28美元，最終定價仍比區間上沿高出10%。
因此，Circle IPO的募資規模將達到10.5億美元。按照IPO價格計算，Circle的市值將達到69億美元。若計入員工期權和限售股，公司的完全稀釋估值將達到80.6億美元。
火爆的市場情緒也與恰到好處的上市時機有關。美國參議院上個月投票通過穩定幣法案，市場預期美元加密穩定幣的立法程序最快將在8月完成。這也意味著一個由美國官方背書的美元加密穩定幣體系即將成型。投資者正在關注的所謂的“穩定幣圈地運動”機會——一些預測甚至預期穩定幣市場規模將在5年內暴增至3萬億美元。
根據CoinMarketCap數據，截至6月5日，全球加密穩定幣市場規模為2531億美元，其中USDC的市值接近615億美元，占市場整體份額近25%。目前穩定幣市場的龍頭USDT（泰達幣）占據6成份額。
對于美股投資者來說，理解Circle的商業模式相當容易。穩定幣發行商通過持有美元、美債和其他資產為穩定幣提供擔保，由于穩定幣本身并不付息，所以擔保資產的收益全歸發行商所有。
與此同時，為了吸引交易所和交易人士使用USDC，Circle也需要支付一定的營銷費用。例如與Coinbase的合作協議規定，交易所能按照持有USDC的數量分走儲備收入的50%。
財報顯示，Circle在2024財年的營收與儲備收益為16.8億美元，凈利潤為1.56億美元。對于公司運營而言，未來的看點將是如何平衡發幣規模擴大與控制合規行政支出、合作伙伴分成之間的關系。
分析指出，Circle的競爭優勢是對監管合規的重視。隨著銀行、支付機構和金融科技企業紛紛踏入穩定幣領域，合規的合作伙伴自然更受青睞。
加密貨幣的美股敘事還將繼續
Circle上市后也將成為美股“純度最高”的知名加密貨幣公司之一。與Robinhood、Strategy等公司不同，Circle的所有業務均圍繞加密穩定幣展開。
此外據美國銀行預測，繼加密貨幣交易所Coinbase 5月被納入標普500指數后，與幣圈關系匪淺的互聯網券商Robinhood Markets是本周五指數調整的“首要候選者”。受到股市和幣圈的雙重提振，Robinhood過去兩個交易日連續刷新收盤價歷史新高。
（Robinhood日線圖，來源：TradingView）
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