財聯社5月30日訊（記者 梁祥才）駐足中國西電（601179.SH）西安一廠區門口片刻，便有數輛貨車進出——這一繁忙景象背后，是公司在手訂單充裕、高壓開關與變壓器等核心產品產能接近滿產的行業高景氣縮影。

近日，財聯社記者走訪中國西電了解到，目前國內第三輪特高壓建設進入加速期，公司受益明顯，未來高景氣度有望得到延續。海外市場方面，公司以“一帶一路”沿線為重點，在印尼、埃及制造基地的加持下，瞄準歐洲電網老化、東南亞用電需求增長機遇，持續拓展海外市場。

西安西電變壓器公司廠區門口 財聯社記者攝

在手訂單充裕

目前，國內正處于第三輪特高壓電網建設加速期，主要解決在新能源為主的新型電力系統建設背景下，西北地區“風光大基地”電力外送電網建設等問題。

中國西電相關人士向財聯社記者表示，近期公司在手訂單充裕，按照去年公司二百二十億元的營收規模大致測算，結轉到今年的訂單整體在百億元左右。

充裕的在手訂單也在產能利用率上得到體現。上述公司相關人士表示，近期公司綜合產能充分釋放，具體到公司兩大主營業務板塊，高壓開關與變壓器方面產能利用率更高，接近滿產。

具體到訂單交付節奏上，有業內人士向財聯社記者表示，常規電壓相關產品交付周期大致在6-12個月，特高壓產品由于其特殊性，交付周期較長，直流、交流項目交付周期大致在12-18個月、18-24個月，“上一年定的貨，一般集中在第二年交付的居多”。

為了能更好的消化訂單，公司相關人士表示，從去年起已在做相應的產線優化和改造提升。圍繞有產能瓶頸的領域適當加大投入，比如提升變壓器及其核心組部件產品的產能，目前整體產能可滿足訂單生產需求。

財聯社記者據公司中標公告統計，2024年中標國家電網的輸變電、特高壓等項目總金額約85.27億元，占公司2024年營收近四成。

隨著公司來自電網端客戶需求的增長，有投資者擔心存在大客戶資金占用的問題。對此，公司方面也做出了回應：電網客戶現金流充沛，資質普遍較好，在交付訂單后，公司大部分精力僅需處理應收賬款等收尾工作，近兩年應收賬款處理進度較好。

財務數據顯示，2022-2024年，公司應收賬款每年均維持在百億元左右；同期營收分別為187.61億元、212.04億元、222.81億元，同比增幅分別為30.42%、13.02%、5.07%；同期凈利潤分別為6.19億元、8.97億元、10.54億元，同比增幅分別為13.78%、44.92%、17.50%。

公司相關人士坦言，網外業務是公司重點關注的市場之一，但相較于網內客戶需要花更多的精力去把控交付節奏、回款周期等情況。

行業未來發展方面，中國西電、平高電氣（600312.SH）近期在2024 年財報中明確提到，目前特高壓建設進入加速期，國家電網預計2025年投資將首次突破 6500 億元，創歷史新高，特高壓設備招標需求持續釋放。

持續拓展海外市場

對于海外市場，中國西電相關人士向財聯社記者分析道，目前，在海外存量電網設施超期服役背景下，疊加全球能源轉型加速帶來的新能源并網需求激增，中國輸變電裝備憑借技術適配性、成本優勢及全產業鏈協同能力，加速向海外市場滲透。

公司方面透露，正在優化產業公司支持國際業務開拓機制，國際業務范圍擴大至土耳其、意大利、瑞典等國家，堅持單機設備出口與系統集成，持續拓展海外市場。

公開信息顯示，2024年公司設備類出口占比提升，中標巴西東北部新能源送出特高壓直流項目換流變設備、土耳其阿庫尤 550 千伏組合電器項目、孟加拉變電站總包項目和馬來西亞輸電線路項目等。

此外，中國西電目前手握重要海外訂單。此前，公司與南方電網組成聯合體中標智利KiIo高壓直流輸電換流站EPC項目，其中，截至2024年底，公司待履行金額26.832億元，合同履行期至2028 年。

綜合來看，2022-2024年中國西電海外營收分別為25.46億元、22.68億元、28.25億元，在公司中占比分別約14% 、11%、13%。

公司相關人士提到，在近年來國際局勢復雜多變大背景下，公司海外業務發展也會充分考慮各種潛在風險，目前主要業務布局在“一帶一路”沿線國家，其中印尼與埃及為公司海外制造基地和基本盤。

公開信息顯示，西電印尼具備 70kV-500kV 電力變壓器生產能力，年生產能力 6000MVA，是印尼本國生產制造500kV 級電壓變壓器能力最強的制造廠之一；西電埃及為中東北非地區第一個能夠制造500kV超高壓電力變壓器和氣體絕緣金屬封閉開關設備的公司。

據悉，近年來，歐洲、日本等發達經濟體電網設備老化問題持續凸顯，其中歐洲約 40%的配電網使用年限超過 40 年。近日，西班牙和葡萄牙全國范圍以及法國南部部分地區停電事件，為其電網建設的重要性和急迫性敲響警鐘。

發展中國家市場方面，IEA（國際能源署）預測，印尼、越南等東南亞主要國家因人口增長和產業轉移，預計需年均30%的電力（含電源）投資增速才能滿足需求，2026-2030年東南亞電網平均投資額度或達300億美元/年。