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本周市場回顧（ 更多咨詢可點擊 ）：

金融：本周指數沖高回落，市場缺乏清晰主線，科技板塊表現疲軟，熱點集中于紅利和微盤股。本周主要指數集體收跌，滬深300和上證50小幅調整，科創50、中證1000、中證500領跌。

黑色：本周黑色系下跌，其中焦煤和玻璃純堿跌幅較大。主要還是高庫存和低需求的因素，目前看弱勢還會延續。鐵礦雖然抗跌，但隨著黑色其它品種下跌，接下來鐵礦價格走弱的壓力也會存在。鋼材需求環比走弱，價格也有所下行。

有色及新能源：周內基本金屬震蕩運行，短期市場缺乏驅動，波動逐步下行。宏觀面繼續等待海內外政策刺激以及美國關稅談判進程，表現較為僵持。基本面下游逐步進入淡季，短期存在一些出口恢復的情況，但距離此前搶出口預期仍有較大壓力，總體表現略顯承壓。新能源板塊，前期價格沖高后再度回落，過剩的局面并未發生扭轉。

能源化工：能源方面，本周油價震蕩下行，雖然以色列準備襲擊伊朗核設施提升地緣風險溢價助力油價短時拉漲，但以色列的潛在襲擊短期缺乏現實基礎，疊加EIA周報顯示原油及成品油庫存均意外增加，其中餾分油表觀需求創一年多新低，需求表現暗淡，油價再度轉跌。本周港口市場煤價持續偏弱運行，但隨著北港庫存下降、下游詢貨需求改善，市場悲觀情緒略有緩解，煤價跌幅收窄。關稅利好消化后市場再度回歸基本面交易，本周化工品以下跌為主，但瀝青延續反彈態勢，主因當前庫存結構較好，尤其廠庫處于同期低位，在旺季到來之前對定價有一定支撐。

農產品：本周農產品漲跌不一，粕類表現較強，主要因產區天氣問題引發市場炒作，阿根廷大豆產區出現暴雨，或延誤大豆收割以及減產，另外美國大豆產區東部產區降雨造成播種延誤，也對美豆和國內粕類價格形成支撐。油脂方面維持震蕩，雖然美豆走強對油脂有一定支撐，但美國生物燃料政策遲遲沒有落地，且市場傳言生物燃料摻混目標可能低于市場此前預期，因此油脂近期呈現反復震蕩的走勢。生豬方面，前期入手的二育在持續出欄，導致市場供應增加，因此價格也持續回落。

下周操作策略（ 更多咨詢可點擊 ）：

金融：近期市場震蕩運行，板塊快速輪動，缺乏清晰主線。指數層面，二季度經濟逐步修復以及類“平準基金”對指數形成一定支撐，下行風險不大。但在沒有進一步驅動因素的情況下，繼續向上彈性受限，因此指數預計維持震蕩走勢。

黑色：目前看庫存問題依然存在，淡季也將來臨，建議逢高繼續做空雙焦和玻璃純堿。螺紋、熱卷和鐵礦建議也轉為偏空操作。

有色及新能源：宏觀面，中美關稅談判緩和的利好逐漸被市場消化，短期市場的視角轉向現實側，但現實層面未出現如預期一般的強勁的搶出口行情，海內外訂單均表現的比較謹慎，更多是出口側訂單的緩慢修復行情。因此給到的信號更多只能說是一種支撐，很難作為向上的驅動去對待。基本面的弱勢將逐步顯現，不論是基本金屬板塊還是新能源板塊的消費均已經出現不同程度的走弱，限制價格上方空間。

能源化工：能源方面，美伊核談判、俄烏談判進展仍是當前原油市場的核心變量，盡管多數市場參與者對上述談判持觀望態度，但地緣風險整體趨于緩和。長期來看，原油需求增速將逐年放緩，供過于求的大趨勢未改，油價面臨下行壓力。產地煤炭供應維持高位，“迎峰度夏”開啟后難以釋放對市場煤的大批量集中采購。在沒有超預期的煤炭市場相關政策出現的情況下，煤炭市場仍將呈現供需偏寬松格局，煤價將震蕩偏弱運行。原油和煤炭等成本端維持偏弱的格局下，化工品仍然有價格的天花板效應，關注接下來的“搶出口”需求的兌現程度。其中，近期瀝青利潤修復使得開工增加，國內瀝青供應壓力回升。雖然廠庫呈現累積跡象，但社庫在下游需求改善驅動下，呈現回落態勢。當前處在傳統需求恢復期內，國內瀝青需求表現繼續向好。供需雙增背景下，瀝青價格中樞錨定原油波動為主，或維持偏強震走勢。

農產品：近期美國和阿根廷大豆產區均出現天氣問題，引發市場的炒作，再加上豆粕價格再經過4月份的下跌之后供應增加的利空已經消化，5月份呈現震蕩筑底的走勢，近期的反彈可能意味著筑底的完成，因此后市有望逐漸走強。另外，棕櫚油后市供應逐漸增加，而此前被寄予厚望的印尼B40政策不如預期，我們認為棕櫚油仍然會是油脂當中最弱的一個品種，可以繼續逢高做空。

財經日歷（ 更多咨詢可點擊 ）：

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