財聯(lián)社5月20日電，國泰海通證券研報表示，延續(xù)前期觀點，白酒行業(yè)2025年第二季度產(chǎn)業(yè)景氣度環(huán)比角度仍在尋底，價格端壓力大于量的壓力，從庫存周期視角看，白酒產(chǎn)業(yè)或完全進入到庫存周期后半段，在此維度下，大部分企業(yè)短期業(yè)績表現(xiàn)愈發(fā)賴于核心市場的市占率提升，且愈發(fā)依賴于腰部及以下單品驅動，份額邏輯演繹到最后階段。白酒商品屬性正在加速重塑，其快消品屬性強化，能夠提前適應快消品運作邏輯的企業(yè)競爭優(yōu)勢會愈發(fā)凸顯。股價層面，白酒板塊配置價值凸顯：1）分紅層面有潛力：當下頭部企業(yè)股息率接近或大于3%；2）動態(tài)估值基本回落至歷史區(qū)間低位；3）后續(xù)具備潛在催化因素，例如房價等資產(chǎn)價格邊際企穩(wěn)，內需政策等；4）選股層面，首選具備份額邏輯的企業(yè)。