《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月8日訊 今日，A股國(guó)防軍工板塊大漲。截至收盤(pán)，航天南湖、中航成飛、晨曦航空等20CM漲停，華如科技、晶品特裝等漲超10%，銀河電子、佳馳科技、天箭科技等跟漲。

據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板上市公司中共計(jì)有34家涉及軍工行業(yè)，其業(yè)務(wù)大致覆蓋射頻集成電路、電子信息裝備制造等軍工電子領(lǐng)域，以及無(wú)人機(jī)系統(tǒng)研發(fā)、航天部件材料制造等航空裝備領(lǐng)域。其中，國(guó)博電子、西部超導(dǎo)、中無(wú)人機(jī)等公司市值居前，分別達(dá)327.51億元、322.82億元、297.2億元。

從今年一季度營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，超55%公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比正增長(zhǎng)。其中，航天南湖以1201.58%的增速位列第一，該公司主要從事防空預(yù)警雷達(dá)研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。此外，中無(wú)人機(jī)、晶品特裝、邁信林等營(yíng)收增速亦超1倍，三者主營(yíng)業(yè)務(wù)分別為無(wú)人機(jī)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、光電偵察設(shè)備和軍用機(jī)器人生產(chǎn)銷(xiāo)售，以及航空航天零部件制造。

從凈利潤(rùn)來(lái)看，近一半（16家）公司實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。其中，航天南湖、納睿雷達(dá)、邁信林業(yè)績(jī)?cè)鏊倬忧埃鶎?shí)現(xiàn)同比增超4倍。

關(guān)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，納睿雷達(dá)一季報(bào)顯示，公司2025年新增簽署合同金額約為1.12億元，同比增長(zhǎng)249.63%。方正證券研報(bào)指出，該公司大多未確認(rèn)訂單有望在2025年完成交付確認(rèn)。與此同時(shí)，邁信林同樣在2024整體業(yè)績(jī)向好的基礎(chǔ)上依然保持亮眼增速，東吳證券分析稱(chēng)，其增長(zhǎng)得益于業(yè)務(wù)板塊來(lái)料加工訂單持續(xù)增加。

從科創(chuàng)板軍工行業(yè)整體的存貨情況來(lái)看，上述34家公司中，有28家于2025年第一季度的存貨指標(biāo)實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，在此之中又有19家合同負(fù)債金額一并上漲。其中，國(guó)科軍工、佳馳科技2家公司增長(zhǎng)情況尤為明顯，第一季度合同負(fù)債分別為2.35億元、801.28萬(wàn)元，環(huán)比去年第四季度增長(zhǎng)1101.66%、256.28%；兩者第一季度存貨為2.33億元、1.65億元，環(huán)比增長(zhǎng)15.13%、43.97%。

公開(kāi)資料顯示，國(guó)科軍工專(zhuān)注于導(dǎo)彈固體發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力與控制產(chǎn)品及彈藥裝備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。中郵證券研報(bào)指出，公司于2024年獲得了更多導(dǎo)彈固體發(fā)動(dòng)機(jī)模塊訂單，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品交付量大幅增長(zhǎng)；2025年公司披露7.39億合同，奠定了2025年彈藥業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。值得一提的是，該公司系科創(chuàng)板唯一從事地面兵裝行業(yè)的軍工企業(yè)。

此前2025年政府工作報(bào)告已提出，要深入推進(jìn)練兵備戰(zhàn)，加快發(fā)展新質(zhì)戰(zhàn)斗力，構(gòu)建中國(guó)特色現(xiàn)代軍事理論體系，堅(jiān)定捍衛(wèi)國(guó)家主權(quán)、安全、發(fā)展利益。抓好軍隊(duì)建設(shè)“十四五”規(guī)劃收官，加緊實(shí)施國(guó)防發(fā)展重大工程，加快推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)。協(xié)力推進(jìn)跨軍地改革，優(yōu)化國(guó)防科技工業(yè)體系和布局，健全一體化國(guó)家戰(zhàn)略體系和能力建設(shè)工作機(jī)制。

與此同時(shí)，2025年以來(lái)，中航工業(yè)、航天科工、兵器裝備、中國(guó)電科、中航技、中國(guó)船舶工業(yè)貿(mào)易、中國(guó)北方工業(yè)等軍工集團(tuán)和軍貿(mào)公司紛紛將軍貿(mào)作為其主責(zé)主業(yè)或核心使命，陸續(xù)圍繞軍貿(mào)業(yè)務(wù)開(kāi)展交流與合作，高質(zhì)量推進(jìn)軍貿(mào)工作。中航成飛、中無(wú)人機(jī)、洪都航空、航天彩虹、中天火箭、航天南湖、內(nèi)蒙一機(jī)、國(guó)睿科技、北方導(dǎo)航、中兵紅箭、富吉瑞、國(guó)科軍工等多家軍工上市公司公告里明確公司業(yè)務(wù)已經(jīng)涉及或正在規(guī)劃軍貿(mào)業(yè)務(wù)。

國(guó)海證券指出，2025年是“十四五”收官之年，軍工行業(yè)有望擺脫近兩年的低迷期，迎來(lái)全面復(fù)蘇的景氣拐點(diǎn)。隨著訂單恢復(fù)正常并陸續(xù)釋放，軍工板塊或?qū)⑦M(jìn)入業(yè)績(jī)改善與估值提升的“戴維斯雙擊”階段。