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財聯社4月29日訊（記者 梁祥才）在較高研發投入、財務費用壓力之下，航發動力（600893.SH）Q1凈利潤同比下降超九成。公司將毛利率下降歸因為新產品利潤貢獻尚未顯現等因素。

今日晚間，航發動力發布公告，今年Q1，公司實現營業收入61.65億元，同比微降1.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約751萬元，同比下降95.15%；扣除非經常性損益的凈利潤約1939萬元，同比下降81.70%。

對于Q1業績變化原因，公司表示，主要是銷售結構變化致毛利下降，財務費用增加及公允價值變動收益減少。

進一步來看，公司Q1財務費用為1.16億元，同比增加97.32%，主要是帶息負債規模增加，利息費用增加所致；同期研發費用約0.8億元，同比增加76.14%，主要是研制任務增加，研發投入增加。

事實上，航發動力毛利率下降是市場關注的重點之一。據同花順統計，公司2016年的毛利率約19.51%，之后持續承壓下降，2024年降至10.06%，而2025年Q1進一步下滑至9.77%。

航發動力在昨日晚間發布的投資者活動記錄表中提到，由于航空發動機新產品研制涉及較多的新技術、新材料、新工藝，且資金投入強度高，現階段新產品成熟度有待提升，新產品利潤貢獻尚未顯現，導致毛利受到一定影響。公司將在降低經營成本，加快數智化轉型等方面發力，進而提升經營業績。

值得注意的是，公司Q1經營性現金流得到改善，同比增加168.54%，公司將此歸因于銷售回款增加。公司2024年經營性現金流量凈額約-143.09億元。

需要指出的是，相較于去年的業績，航發動力大幅下調了2025年的業績目標，公司計劃2025年實現營收476.63億元，其中航空發動機及衍生產品收入445.26億元，與2024年基本持平；計劃實現歸母凈利潤5.92億元，較去年同比下降約31.16%，為2013年以來新低。