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財聯社4月29日訊（記者 朱萬平） 貴州茅臺（600519.SH）Q1營收增速略超全年增速指引，茅臺系列酒繼續維持了高于公司整體的增長,而直銷收入同比大增超過20%，直銷占比進一步提升。

今晚，貴州茅臺披露一季報，公司實現營業總收入514.43億元，同比增長10.67%；實現歸母凈利潤268.47億元，同比增長11.56%。而此前，貴州茅臺給出的今年經營目標是——營業總收入同比增長9%左右。

分產品來看，貴州茅臺Q1系列酒增速繼續快于公司整體增速。一季度，茅臺系列酒實現銷售70.22億元，同比增長18.3%；茅臺酒實現銷售435.57億元，同比增長9.7%。

分渠道來看，今年Q1貴州茅臺直銷渠道占比進一步提升。貴州茅臺Q1實現直銷收入達232.2億元，同比增長20.2%，直銷占比約46%。而Q1貴州茅臺批發代理渠道實現收入273.6億元，同比增長約4%。

今年以來，茅臺酒（500ml、53度）批價整體較為穩定。據易茅時價小程序顯示，截至今日，茅臺酒批價約2090元/瓶，較年初下跌約6%左右。“近期，茅臺酒批價一度下探至2100元以下，一方面是發貨進度較往年有所提前，發貨量較同期增多；另一方面,Q2白酒消費淡季，禮贈、商務需求環比走弱，批價下跌符合周期性規律，屬于合理性波動?！币晃皇称凤嬃戏治鰩煂ω斅撋缬浾叻Q。

而據財聯社記者從渠道人士處了解，針對近期茅臺批價波動，茅臺方面也加大對竄貨等行為管控力度，此外，多地茅臺直營店暫停建檔企業團購、個人客戶1499元/瓶的拿酒政策，這些舉措有利于維護價格穩定。目前，茅臺酒批價較此前2060元/瓶的低點，已略有回升。

今年，貴州茅臺整體營收增速目標為9%左右。在白酒行業處于深度調整期的背景下，這一目標增速并不低，包括行業內其他龍頭五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）2025年的營收增速目標分別為“與宏觀經濟指標保持一致”、“穩中求進”和“穩健增長”。

貴州茅臺將如何實現今年營收目標，非標超高端茅臺（比如茅臺年份酒等）、個性產品增長；以及茅臺系列酒增長被認為是主要手段。

近期茅臺銷售政策也有所調整。包括2025年傳統經銷商合同內原配比的53度、200ml裝的茅臺酒、小金（ 53 度 50ml×5 茅臺酒（金色））、小白（ 53 度 50ml×5 茅臺酒（白色））等規格產品改為分銷制，不再占原合同計劃的量。而個性化產品中的珍品茅臺，茅臺酒15年，43度茅臺酒，采取“主動申報，省區統籌”的方式，讓能賣的，有渠道、有實力經銷商可根據自身情況增量。而申請增量的經銷商，在分配公斤茅臺，生肖茅臺等較受歡迎的產品，在省區統籌時有望獲得傾斜。

今年茅臺系列酒也有望貢獻業績增量。近期茅臺系列酒的核心產品——茅臺1935也動作頻頻。包括茅臺1935（375ml）線上專屬產品上線，推出茅臺1935封壇酒。據了解，茅臺1935封壇酒有兩種規格，700斤和1000斤，初步定的金額是70萬和100萬，免費封壇兩年，出庫則按客戶個性定制，第一批總共100噸。近日，高盛發布發布研報認為，茅臺1935將主攻宴席市場，今年茅臺系列酒目標增速將在15%以上，將拉動公司整體增長。