財聯(lián)社戰(zhàn)略合作伙伴東吳期貨看市 （更多咨詢可點擊） ：

本周市場回顧（更多咨詢可點擊）： 金融：關(guān)稅戰(zhàn)對市場情緒沖擊逐步緩解，本周市場震蕩上行，滬指漲1.19%，上證50漲1.45%，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)稍弱，下跌0.64%，中證500和中證1000也小幅下跌。

黑色：3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體超市場預(yù)期，實際GDP同比增長5.4%，一線城市地產(chǎn)價格企穩(wěn)回升，地產(chǎn)銷售基本持平，新開工降幅收窄至-18.7%。狹義基建投資增速同比回升至5.8%，2季度增速預(yù)計還會加快。盤面下跌，市場擔(dān)憂增量政策緊迫性下降還有就是關(guān)稅各種不確定下出口的擔(dān)憂。

有色及新能源：基本金屬板塊總體維穩(wěn)，基本面表現(xiàn)尚可，內(nèi)需尚有支撐，但出口相關(guān)的訂單進入觀望階段，未來或?qū)傮w需求形成拖累。新能源板塊本周出現(xiàn)大幅下挫，光伏需求快速走弱帶動雙硅價格出現(xiàn)大幅下跌，鋰電池板塊同樣不樂觀。

能源化工：能源方面，本周油價小幅震蕩上行，主因美國對伊朗原油出口實施新制裁疊加OPEC+減產(chǎn)八國遞交最新補償性減產(chǎn)計劃。本周動力煤產(chǎn)地市場有所轉(zhuǎn)弱，加之北港庫存再創(chuàng)新高，貿(mào)易商挺價信心受挫，市場煤報價略有松動。原油和煤炭等成本端維持弱勢疊加關(guān)稅政策反復(fù)的背景下，本周化工品延續(xù)下挫趨勢。

農(nóng)產(chǎn)品：本周粕類表現(xiàn)較弱。由于鄭商所新增菜粕交易廠庫，導(dǎo)致菜粕大幅下跌，再加上4月份進口大豆到港量增加，以及下游需求復(fù)蘇緩慢仍然對粕類形成壓力。油脂本周反復(fù)震蕩，利多方面關(guān)稅戰(zhàn)影響消退原油走強，以及短期國內(nèi)油脂庫存偏低對價格有支撐，利空方面棕櫚油已經(jīng)進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，再加上4月份進口大豆到港量開始增加，當(dāng)前油脂油料供應(yīng)緊張的格局有望逐漸緩減。白糖本周先跌后反彈，國際市場的交易重心轉(zhuǎn)向巴西糖的供應(yīng)情況，目前來看巴西新榨季的產(chǎn)量仍然存在不確定性。今年國產(chǎn)糖銷量較好，消費端目前利多糖價。雖然產(chǎn)量同比明顯增加，但產(chǎn)銷率較去年仍有所提高，因生產(chǎn)進度較快，短期存在一定庫存壓力。進口糖源補充前，預(yù)計短期糖價較為抗跌。關(guān)注巴西開榨情況。

下周操作策略（更多咨詢可點擊）：

金融：一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，經(jīng)濟向好態(tài)勢延續(xù)。考慮到二季度出口承壓，增量政策預(yù)預(yù)計將繼續(xù)加碼，市場風(fēng)險偏好也將隨之回升，指數(shù)調(diào)整空間有限。風(fēng)格方面，短期內(nèi)高股息以及內(nèi)需相關(guān)板塊表現(xiàn)會相對占優(yōu)。

黑色：市場對需求的持續(xù)性和接下來出口端的擔(dān)憂背景下，總體黑色系還會偏弱一些。但考慮到關(guān)稅的影響，預(yù)計2季度貨幣和財政政策都會發(fā)力，近期鋼材需求尚可，追空的意義不強，建議單邊觀望，套利仍可介入多鐵礦空熱卷。建材端，玻璃近期去庫放緩，預(yù)計延續(xù)弱勢。

有色及新能源：美國與多方之間的關(guān)稅談判幾乎沒有太多進展，在缺乏確定性政策的情況下，出口相關(guān)的經(jīng)濟活動或逐步放緩甚至陷入停滯，市場預(yù)計將維持承壓態(tài)勢。短期的需求增長點只能看向內(nèi)需，需要關(guān)注國內(nèi)政策刺激情況，但中期關(guān)稅問題未有緩和跡象的話全球的經(jīng)濟增長將會面臨實質(zhì)性的壓力，短期基本面尚有支撐，但隨著旺季結(jié)束，支撐或轉(zhuǎn)弱，同時出口側(cè)的拖累將逐步顯現(xiàn)。新能源板塊預(yù)計維持偏弱運行，在光伏行情結(jié)束后，需求端預(yù)期迅速轉(zhuǎn)弱，雙硅市場或進入較長時間的出清階段。

能源化工：能源方面，近期油價對關(guān)稅敏感性略有下降，不過預(yù)期反彈高度有限，總體在4月初關(guān)稅前位置下方弱勢運行。煤炭進口量或維持低位，但產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將維持高位，而消費淡季需求端壓力較大，煤炭市場供強需弱特征較為明顯，動力煤將延續(xù)弱穩(wěn)態(tài)勢。化工品方面，在需求未大幅提升而大擴產(chǎn)仍未結(jié)束的背景下，化工品去產(chǎn)能熊途漫漫。在中美關(guān)稅博弈背景下，化工企業(yè)出海和出口面臨諸多不確定性因素。當(dāng)下建議逢低多配丙烷、乙烷下游如PP，逢高空配出口受阻產(chǎn)品上游如聚酯。

農(nóng)產(chǎn)品：下周關(guān)注油廠產(chǎn)能恢復(fù)情況，隨著進口大豆陸續(xù)到港，預(yù)計后市國內(nèi)油廠開機率將逐漸提升，再加上棕櫚油已經(jīng)進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，國內(nèi)油脂整體庫存有望回升。油脂呈現(xiàn)緊現(xiàn)實寬預(yù)期的格局，短期內(nèi)價格位震蕩為主，中長期或震蕩回落。

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