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本周市場回顧（更多咨詢可點擊）：

金融：本周市場震蕩回升，主要指數悉數上漲，科技板塊領漲。本周科創50大漲7.07%，中證1000漲3.21%，創業板漲2.99%，上證50漲幅落后。

黑色：本周盤面出現一定程度上漲，鋼材端的主要因素在于需求逐步啟動，市場信心恢復，同時臨近兩會，政策預期也加大了市場的彈性。玻璃純堿方面，純堿檢修預期提升，支撐價格底部走強，玻璃產銷在恢復，但還不明顯，本周低位震蕩。

有色及新能源：周內有色整體維持震蕩偏強的走勢，下方的支撐來自于上半年旺季預期以及3月政策預期，宏觀氛圍整體偏暖。基本面的驅動仍比較弱，銅市場原料端的緊缺程度在加劇，對銅價的支撐作用依然較好，鋁市場下游需求受鋁價持續攀升的影響訂單釋放放緩，氧化鋁市場的止跌回升更多受前期空頭壓力的釋放，鋅市場供應端持續釋放，但預期托底市場表現較為僵持，鉛市場廢電瓶的短缺在加劇，支撐鉛價。新能源板塊驅動有限，供應端大規模的新增產能投放預期仍對板塊構成較大壓力。

能源化工：本周：能源方面，受供應端擾動影響，本周油價震蕩上漲。主要原因在于，俄羅斯境內一輸油管泵站遭受烏克蘭無人機襲擊以及美國對俄影子艦隊制裁對限制俄油流動的逐漸起效。市場需求恢復不及預期，而供給則呈現加速上升趨勢，中上游環節庫存繼續積累，本周動力煤價格承壓持續下跌。化工品方面，“油強煤弱”格局下，本周油化工表現強于煤化工。其中，受供應下滑、需求回歸以及出口轉好的影響，聚烯烴表現相對偏強。冬儲合同開始陸續執行，瀝青維持震蕩偏強走勢。受現貨負反饋導致超預期累庫以及氧化鋁利潤壓縮至邊際虧損等利空因素影響，燒堿繼續減倉下行。

農產品：本周農產品整體走強。粕類在經過上周以及本周上半段的震蕩調整之后，從本周后半段開始重新走強，一方面因為市場預期今年美豆種植面積將減少，另一方面近期進口大豆到港量較少，國內部分油廠缺豆停機，導致豆粕庫存持續下降。油脂走勢有所分化，其中棕櫚油表現較強，主要因印尼積極推進生柴政策，印尼官員稱，印尼正在研究在2026年實施B50政策，并計劃明年將3%的摻混標準用于航空燃油。另外，隨著齋月備貨旺季到來，馬棕油出口加快。白糖近期受ICE期價提振及廣西干旱導致部分糖廠提前收榨影響持續反彈。

下周操作策略（更多咨詢可點擊）：

金融：2月下旬臨近兩會召開，政策預期將逐步發酵，指數下行空間有限，市場風險偏好回升，有利于成長風格走強。同時科技板塊催化不斷，產業趨勢進一步發展，IC和IM將繼續占優。

黑色：下周鋼材需求有望進一步好轉，價格雖然靠近電爐平電成本，但考慮到政策和需求預期都在，預計鋼價有望延續偏強的走勢。鐵礦下周預計開始明顯去庫，加上鋼價偏強，預計礦價也將延續震蕩偏強走勢。雙焦方面，短期計價了畢竟悲觀的預期，但庫存壓力依然在，以及低位震蕩。玻璃、純堿端預計在供應擾動和需求回升的情況下也有望偏強運行。。

有色及新能源：下周政策預期預計仍對價格有所支撐，但需要警惕宏觀情緒反復的可能。供應端擾動較大的品種如銅、鋁、鉛、錫等維持回調買入的思路，鎳市場目前仍處于估值低位，警惕印尼鎳礦擾動的可能。新能源板塊變化不大，預期維持震蕩運行。

能源化工：下周：能源方面，OPEC+對于四月是否增產的最終決定引人注目，市場在長期供應過剩的背景下仍處于空頭趨勢，短期更多受關稅、制裁、地緣局勢影響。短期現實面和預期面雙弱的局面仍將主導動力煤市場，因此價格繼續尋底的可能性較大。不過，隨著宏觀面利好因素的不斷集聚以及價格下行勢能逐漸減弱，動力煤市場也不宜過度看空，關注非電行業“金三銀四”啟動之前備煤需求逐漸回歸帶動下的階段性反彈機會。化工品方面，元宵節后下游已基本全面復工復產，后期需關注“金三銀四”消費旺季的兌現程度。短期在減產和出口等緩解下出現了結構性好轉，但邊際走好都是在預期內的，價格更多的是反彈而非反轉。在利潤擴張以及去庫暫不暢的背景下，聚烯烴中期偏空不變。因氧化鋁的虧損減產和投產推遲擔憂短期難以證偽，雖然燒堿盤面估值已經偏低，趨勢性反彈仍要看到現貨去庫漲價才有動力。

農產品：下周繼續關注粕類和棕櫚油，這兩個品種均存在供應減少，而需求較好，庫存持續下降的情況。再加上政策層面有中美貿易戰，印尼生物柴油政策的支撐，預計后市仍有望繼續走強。

財經日歷（更多咨詢可點擊）：

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