財聯社2月12日訊（編輯 李響）在內地資產收益率下滑、“資產荒”現象愈演愈烈的背景下，內地投資者向境外尋求更高收益和更多元化的投資選擇成為大勢所趨。

隨著近期國內部分美元存款利率遭“高位跳水”，美元理財產品整體收益也出現回調，而香港以其“聯系匯率制”等制度優勢，正逐步展現出其在全球資產配置格局中的獨特地位。無論是中短期的超4%收益的美元存款，還是長期預期收益在5%以上的保險產品，香港都可能成為內地投資者配置境外資產的重要高地。

不過內地投資者做跨境資產配置時，需要重視潛在的匯兌風險以及資金配置的合理性，盡量通過多元化配置分散投資風險。

美元存款利率“高位跳水”，凸顯香港高息美元存款吸引力

近日，境內部分銀行下調美元存款利率速度加快。據財聯社不完全梳理，北京銀行的京惠存美元存款產品的利率近期發生變化，上一期美元存款產品1年期利率為3.3%，6個月期利率為3.0%，現在已沒有額度；2月8日新發行的在售產品中，1年期利率為3.0%，6個月期利率為2.7%。

南京銀行將3M美元存款利率，從4.3%“腰斬”下調至2.1%。江蘇銀行部分美元定存產品已經下架。也有部分銀行抬升了美元定期存款的起存門檻。

隨著國內部分銀行美元存款利率悄然調降，美元理財產品整體收益也出現回調。

普益標準的數據顯示，截至2月9日，境內美元理財產品近1月平均年化收益率達到4.4%附近，較年初4.5%已下行10bp，其中現金管理類美元理財產品下行幅度最大，從1月5日的4.1%水平跌至2月9日的3.94%，下行幅度達到16bp。

盡管不少市場人士將美元存款利率下調視為部分銀行降低成本，調節負債結構，對后續美聯儲降息預期的提前反應，不過在國內降息降準的預期下，中美國債利差仍長期居于高位。

Wind數據顯示，以10年期國債為例，截至2月11日，中美10年期國債利差達到291.4bp，繼今年1月13日創下的歷史最高利差315.04bp之后，中美國債利差持續處于高位震蕩，在美聯儲降息預期推后下，中長期中美利差存在進一步走擴趨勢。

圖：中美10年期國債利差走勢

“這對于長期投資美元資產是利好”，有分析人士指出，由于香港當前實行的是“聯系匯率制”，與美元指數固定捆綁，境內美元存款利率下調但香港不受影響。

據香港業內人士介紹，香港的高息美元存款大多是短期優惠，存期基本就是一個月、三個月或者六個月，3M的美元存款利率4%-4.5%區間居多。作為對比，國內同期限產品收益多在4%附近，如恒豐銀行3M美元存款利率在去年8月仍高達4.7%，至今已下調至4.0%。

“盡管長期存款利率和內地比起來差距并不明顯，隨著內地短期美元調降幅度加大，門檻增高，預計會吸引更多資金流向香港”，某香港銀行人士如此表示。

香港高息資產配置品種，不僅僅是美元存款一種。

香港傳統儲蓄險定價利率較高，是全球多元化投資策略的重要一環

在部分機構人士看來，對于今年意向境外資產配置的內地投資者而言，美元降息的風險始終存在，香港銀行也怕長期利差給自己“挖坑”，所以只敢給出短期高息，而像1-2年中等期限的高息產品多配置了中資美元債等高信用等級資產，而能較長期穿越經濟周期的，多以香港保險產品居多。

香港保誠保險有限公司代理人唐真龍對財聯社表示，對于市場利率長期處于下行環境的經濟周期而言，資本利得空間受限，資產配置更看重的應該是長期。而香港作為資金自由流通的全球金融中心，近些年大陸居民赴港投資中，保險是重要的投資一環，尤其是香港儲蓄險，香港主流的儲蓄險預期收益基本在5%以上，有一些長期保單，長期復利甚至可能達到7%，以其全球多元化的投資策略，成為當下不可或缺的理財工具。

據唐真龍介紹，香港保險資金配置也以固收投資為主，債券類資產占比在70%左右，其中又以美國國債等高等級債券為主，相較持有美元保單可以視為直接持有美元資產，赴港購買保險也可間接視為投資美元資產；此外，香港保險產品在激烈的業界競爭中，演化出諸多境內同類產品不具備的優勢，如保單拆分，多幣種轉換等，投資者可根據不同貨幣間利差趨勢增厚投資收益。

據華泰固收團隊相關研報統計，從歷史上看，自2015年以來，傳統儲蓄險定價利率比5年期存款利率高75-100bps，高收益、長期限特征明顯。“儲蓄類壽險產品是兼具長期和安全特征的零售金融產品，具有復利滾存的神奇魔法，而經濟增長是保險業發展最大的推動力，只要經濟持續增長，利率下行不會對保險業發展形成障礙”，華泰證券分析師李健在研報中寫道。

與此同時，央行行長潘功勝在1月13日的亞洲金融論壇開幕式致辭時表示，將大幅提高國家外匯儲備在香港的資產配置比例，對于個人投資者境外資產配置而言也是一個時代機遇。

值得注意的是，盡管在當前全球經濟不確定性加劇的背景下，美元資產的相對穩定性使得香港儲蓄型保險成為優秀的海外資產配置工具，不過華泰證券分析師李健指出，儲蓄產品作為保收益的儲蓄手段，在利率下行初期，優勢相對凸顯，但當利率下降到一定水平時，其收益率過低，可能導致競爭力減弱，占比下降，在美國、日本和法國均有類似的發展趨勢。