財聯社12月27日訊（記者 劉建 王平安）相較2023年糖價的“火熱”，今年糖價出現明顯“降溫”，截至目前，糖價較去年的最高點7600元/噸，已經跌去近五分之一。

糖價下跌的同時，廣農糖業（000911.SZ）、中糧糖業（600737.SH）等相關糖企業績也有所下滑。展望2025年，有業內人士認為，2025年國內有一定的增產預期，伴隨原糖價格走弱，國內的進口利潤窗口已經打開，給2025年的進口加工提供條件，“預計2025年國內供應偏向寬松，價格或將震蕩偏弱運行。”

糖價大“退燒”

2023年大熱的糖價，在今年“跌了”。

數據顯示，糖價在今年上半年呈現先漲后跌的震蕩行情，1-6 月白糖（廣西南寧、現款現匯、自提、含稅）均價為6545元/噸，較上年同期上漲0.96%。6月28日國內白糖收于6500元/噸，較年初上漲0.46%。8月成品白糖平均銷售價格6304元/噸，同比下跌760元/噸，環比下跌88元/噸。11月成品白糖平均銷售價格5998元/噸，同比下跌802元/噸。

今年糖價回落是什么因素導致的？有分析人士接受財聯社記者采訪時認為，印度減產以及禁止出口政策是去年引導行情上漲的原始動力，今年國際市場已經接受這樣的事實。巴西本榨季雖有一定的減產但是產量仍是歷史高位，巴西兩年的高產量在國際市場抹平印度的供應量損失。“2024年北半球進入增產周期，對國際市場形成壓力，國內市場在較強的增產預期下，價格出現回落。”

從國內來看，2024/25年制糖期截至11月，全國食糖產量累計為136.79萬噸，同比增加47.79萬噸，11月單月產糖量達到97.58萬噸，產糖量創下了近十年以來的新高。

國際方面，在今年二季度的時候，北半球主產國新年度播種工作結束，確認下年度甘蔗種植面積有較大幅度增加。隨后巴西進入2024/2025 榨季高峰，因榨季初期甘蔗質量較好開榨速度較快，產量同比增加，盡管泰國、印度受干旱天氣影響產量有所下滑，但巴西的增產彌補了這兩國的減產影響，使得全球白糖供應整體充足。

事實上，糖價的下滑在相關糖企業績也能反映一二，廣農糖業、中糧糖業前三季度分別實現凈利潤-2731萬元、11.62億元，同比分別轉虧、下降19.33%。

值得一提的是，2024年國內白糖行業有了新的發展，甘蔗價格聯動糖價政策的實施，給種植帶來了更多的收益。在收入增加的推動下，種植面積的增加，以及優良品種的普及給白糖行業帶來喜訊。有分析人士認為，“國內白糖產業的不斷完善下，我們將會對外糖的需求度逐步降低，國內的定價權會越來越主動。”

2025年糖價上漲或有難度

展望2025年，國內方面，食糖增產成大概率事件。

有分析人士接受財聯社記者采訪時表示，今年廣西甘蔗糖分高于去年，開榨初期部分糖廠測出接近13%的糖分，預計今年整體糖分大幅高于去年。10月下旬以來，廣西大部分地區少雨、溫差大，利于甘蔗糖分轉化和積累。“今年廣西甘蔗成熟度較2023年高，大部分甘蔗成熟期正常甚至偏早。今年廣西產糖率很可能高于歷史平均水平（即：12.31%）。”

甘蔗增產，糖分更高，食糖產量或將進一步提升，前述分析人士認為，“預估2024/25榨季廣西食糖產量約690萬-700萬噸，同比增加80萬-100萬噸。2024/25榨季，全國食糖產量預計1150萬噸。”

國際方面，UNICA協會公布的巴西2024年11月下半月產糖數據又上修了巴西的累計產糖量，超過了近6個榨季的同期平均產糖量，市場預計2024/25榨季巴西有可能會實現4000萬噸的產糖量。

印度方面，ISMA協會預計2024/25榨季糖產量（包括糖轉乙醇的數量）約3330萬噸，較上榨季的3410萬噸小幅減少80萬噸，但總體仍處增產階段。

另有CZAPP數據顯示，2024/25榨季全球食糖產量將增至1.847億噸，為歷史上第二高產量，僅次于2017/18年度，全球供應過剩量將小幅擴大至470萬噸。

有分析人士接受財聯社記者采訪時認為，2025年白糖市場需要關注的兩個要點，首先是印度的出口政策，印度宣布禁止出口以后國內的白糖庫存得到補充。2024年印度水位恢復，對2025年的食糖豐產帶來有利條件，在完成乙醇計劃的前提下，釋放部分出口額度，有利于糖廠增加收益和保護國內食糖產業，印度出口放開會對國際糖價產生一定沖擊。

其次是國內糖漿市場管控是否放開，糖漿的進口量逐年增加，市場認可度提高，對白糖市場的替代加強，大量的進口引發的衛生安全問題被暫停，關注后續糖漿市場的衛生問題是否得到解決，恢復進口會增加國內的試探供應量，對國內糖價形成一定壓力。

據海關總署數據，2024年1-9月份我國累計進口糖漿、白砂糖預混粉173.26萬噸，同比增長33.04萬噸，增幅23.57%。2023/24榨季我國累計進口糖漿、白砂糖預混粉214.79萬噸，同比增加56.18萬噸，增幅35.42%。其中，糖漿進口145.92萬噸，同比增加36.01萬噸；白砂糖預混粉66.46萬噸，同比增加20.57萬噸。二者以67%和88%含糖率分別計算，合計折白砂糖量約為156.26萬噸。

整體來看，前述分析人士認為，2025年國內有一定的增產預期，伴隨原糖價格走弱，國內的進口利潤窗口已經打開，給2025的年的進口加工提供條件，“預計2025年國內供應偏向寬松，價格或將震蕩偏弱運行。”