財聯社6月6日訊（記者 羅祎辰）今年以來，氟化工產業鏈消息頻出，市場關注度攀升，頭部公司永和股份（605020.SH）“資產負債率攀升”、“主營業務前景”等問題引起更多投資者的關注，在今日上午舉行的業績說明會上投資者頻頻質疑。

面對投資者的“2024年公司資產負債率超60%”、“短期和長期借款同比大幅攀升”等質疑，公司財務總監姜根法表示，負債增加主要是項目建設導致，為控制風險，管理層已經采取多項措施，包括：設立負債考核指標、暫緩部分大型項目建設、通過定增補充流動資金等。

財務數據顯示，截至今年一季度末，永和股份資產負債率為61.55%，遠超三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）以及中欣氟材（002915.SZ）等可比公司。

財聯社記者注意到，公司2021年上市后大舉擴張產能。核心項目“邵武永和新型環保制冷劑及含氟聚合物等氟化工生產基地項目”（下稱邵武永和）總投資額高達19億元，公司以自有資金和募集資金形式推動其建設，到2023年末，項目進度達到80%以上，進入集中投產期。

另一端，永和股份馬不停蹄啟動“包頭永和新材料有限公司新能源材料產業園項目”（下稱包頭永和），項目總投資額近55億元，為募集資金，公司于2023年推出35億元的定增項目，但進展并不順利，歷經多次修改后，定增方案縮水至17.36億元，至今尚未獲批，截至2023年末，包頭永和項目依靠公司自籌資金運轉，項目進度不到5%。

頻繁的融資動作引發了一些質疑聲音。會上，有投資者提出質疑，“邵武永和項目遲遲未對公司效益產生明顯貢獻的原因是什么？”對此，董秘程文霞表示，邵武永和采用了部分新工藝和設備，前期調試時間較長，進入集中投產期后，產能爬坡需要時間，此外，2023年行業景氣度較低也對項目產生不利影響。她同時強調，目前邵武永和的生產經營情況已逐步好轉，但并未透露項目何時開始盈利。

好消息是，今年以來，隨著去年三代制冷劑配額落地，制冷劑行業終于迎來一輪“價漲量增”的行情，推動行業公司一季度業績回暖。今年Q1，永和股份實現歸母凈利潤約3700萬元，同比增長27.38%，但距離2021和2022年一季度盈利仍有明顯差距。

事實上，此輪回暖氟化工產業鏈各環節的表現并不均衡，一定程度上影響了全產業鏈布局的永和股份。

今年以來，產業鏈上游螢石因供給受限，價格持續在高位堅挺，使得永和股份等下游廠商面臨一定成本壓力。反觀公司重點布局的中下游環節中，除制冷劑景氣度明顯提升外，核心業務含氟高分子材料（包括PVDF、PTFE等)及氫氟酸等都處于低谷期，由于下游需求不振，其盈利不斷被上游蠶食。