《科創板日報》5月1日訊（編輯 邱思雨） 上市公司一季報的披露已落下帷幕。

《科創板日報》統計數據顯示，光模塊“三劍客”中際旭創、天孚通信、新易盛今年一季度凈利潤均同比增超兩倍，分別增長303.84%、202.68%和200.96%：

對于業績增長的原因，中際旭創表示，主要原因是800G和400G等高速光模塊的銷售增長。從客戶需求來看，中際旭創在業績說明會上表示，二季度客戶的需求和訂單趨勢很好。今年 800G 的全球需求總量很大，因此后面幾個季度出貨也會加快。

同樣，天孚通信將其業績增長原因歸結于AI技術發展和算力需求增加，全球數據中心建設帶動對高速光器件產品需求的持續穩定增長。公司在近期調研紀要中指出，尤其是高速率產品需求增長較快以及公司前瞻布局和研發投入的加大，使得新產品線快速滿足客戶需求。

新易盛在一季報中披露，其業績增長主要系報告期內公司受益于數據中心運營商持續性資本開支，銷售收入較上年同期大幅增加。

需求方面，新易盛在調研紀要中指出，公司 800G產品已實現批量出貨，預計在今年接下來幾個季度中的出貨量有望持續增加。目前云計算、數據中心的建設、再加上AI算力加持，整個行業景氣度很高。今年 400G需求量較大，800G需求量在逐步提升。

全球AI需求驅動 龍頭迎業績釋放期

上文中，業績高速增長的三家龍頭都不約而同地透露了全球數據中心、AI需求高增，高速率光模塊產品營收高速增長。據2023年報披露，三家公司產品收入來源超八成來自于海外市場：

近期海外科技巨頭財報也陸續披露。海外云廠商微軟、谷歌、meta的財報顯示AI在推動收入增長中扮演了核心角色。云廠商均不約而同地對AI的長期盈利潛力持樂觀態度，并紛紛加大AI資本開支。

Meta上調2024年資本開支至350-400億美元；谷歌表示，2024年的每個季度資本支出都將保持在120億美元以上，且全年同比至少增長49%；微軟在2024年第一季度的資本開支為140億美元，同比增長增長79.4%，環比增長21.7%，并表示繼續擴大AI資本開支。

整體市場層面來看，光模塊作為云計算數據中心的重要零部件，伴隨著數據傳輸量的顯著增加，市場需求持續增加。據 Lightcounting 預測，光模塊的全球市場規模在 2022-2027 年或將以 CAGR 11%保持增長，2027年有望突破 200 億美元。

中信證券在最新發布的研報中指出，海外頭部云廠商的資本開支指引和未來規劃再次驗證了AI發展的長期趨勢。同時AI正在賦能海外科技巨頭主營業務，從AI投資到AI收入、再到AI投資的良性循環或正在形成，推動未來算力設備與網絡設備持續投入，光模塊等光通信設備不斷更新升級趨勢也更加明確。同時頭部光模塊廠商業績也在不斷兌現，再次印證目前光模塊行業的高景氣。

業績分化 競爭格局向頭部集中

與三家龍頭廠商形成鮮明對比的是，光庫科技、劍橋科技、聯特科技等廠商的一季度業績出現不同幅度的下滑。

上文圖中數據顯示，三家公司一季度歸母凈利潤同比分別下降58.1%、63.69%、117.66%，銘普光磁則大幅下滑501.26%。

劍橋科技財報顯示，業績下滑主要系本報告期公司銷售同比回落，主營業務收入下降所致。公司各主要產品訂單對比去年產銷量均有所回落，其中無線網絡與小基站、邊緣計算與工業互聯產品對比去年同期產量降幅較大。而高速光模塊產品僅占據公司收入的14.47%。

聯特科技亦指出，公司800G光模塊已實現小批量出貨，不過當前占公司營收比例較低。銘普光磁在2023年度計提了相關資產和信用減值準備1.09億元，其第一季度光通信產品營收減少約0.5億元，同比下降約9%。

不難看出，非頭部廠商的業績多數面臨著主營業務帶來的壓力，而光通信產品的營收占比小，其帶來的業績尚未完全釋放。

國盛證券在點評中際旭創一季報時也表明，從行業格局方面來看，云計算時代通信相較于計算發展相對滯后，在AI驅動下，通信和計算變得同等重要。從英偉達進展上看，芯片迭代速度縮短到1年，通信迭代速度也正被大幅度壓縮至1.5年甚至1年，技術領先、與客戶合作緊密的頭部廠商優勢被進一步放大。伴隨高端需求的持續放量以及技術迭代速度的提速，預計行業格局或將向頭部廠商進一步集中。