《科創板日報》3月3訊（記者 李明明）作為對一級市場有重要影響的母基金，近年來正在發生著重大變化：一方面，大量的新興產業需要母基金給予資金傾斜，另一方面，中小投資機構募資難，資金開始向頭部或知名投資機構聚集。

在這一背景下，擁有雄厚資金實力、持有成本又相對較低、因此對一級市場天生具有長期主義投資理念的母基金，對整個行業發展將起到風向標的作用。

作為致力于與中國高質量創業、創新一起成長的一級市場媒體，財聯社及《科創板日報》旗下創投日報將重點關注以下內容：母基金出資方的資金背景及出資要求，由此發掘和呈現背后所體現的政策取向；對被投子基金的甄選要求等具體細則，以幫助創投機構解決募資信息差等難題；我們也關注整個行業的政策變化、重要的行業人士變動等信息。

巨大資金的流動，承載著重大的需要解讀的信息密碼。

希望我們的報道能幫助、服務到用戶，助力整個一級市場的高質量發展。

第23期：國家中小企業發展基金

近年來，創投行業出現了兩個趨勢：國資崛起和投早投小。

而投早投小，必然和中小企業不期而遇，并形成更緊密聯系。在促進中小企業創新發展和尋找經濟新引擎的探索中，為此目標應運而生的國家中小企業發展基金有限公司（簡稱“國家中小企業發展基金”），由此站上市場的“風口”。

已設立36支子基金,規模超988億元

國家中小企業發展基金成立于2020年6月，由財政部等國家部委及中國煙草、中國人壽等央企牽頭設立，其中財政部認繳出資152.5億元，持股比例42.66%，為第一大股東。

國家中小企業發展基金的成立，有其淵源。追朔歷史，早在2015年9月，國家中小企業發展基金設立。同年12月，已陸續發起4支有限合伙制子基金，并已投資上百個初創中小企業，包括如天眼查、海博思創等。

2019年以來，為進一步落實《關于促進中小企業健康發展的指導意見》，工信部與財政部積極推進國家中小企業發展基金母基金公司的籌備和正式設立工作，旨在用市場化手段，擴大對中小企業的股權投資規模，整合政策、技術、資金、市場等資源。

國家中小企業發展基金成立后，第一批子基金在2021年上半年完成，有8支子基金完成簽約設立，總規模達到189.63億元，注冊地包括東中西部地區，投資方向涵蓋新一代信息技術、新能源新材料、高端裝備制造、生物醫藥、節能環保、大健康與消費升級等。

資金來源上，國家中小企業發展基金的LP以大型央國企為主，包括：中國人壽保險股份有限公司、民生加銀資產管理有限公司、上海國盛（集團）有限公司、易方達資產管理有限公司、財政部、上海申能誠毅股權投資有限公司、中國人民財產保險股份有限公司、上海浦東科創集團有限公司等。

綜合來看，國家中小企業發展基金的設立，是按照《中華人民共和國中小企業促進法》的相關規定而設；希望能發揮中央財政資金的牽引作用和乘數效應，帶動社會資本共同投資，繁榮中小企業股權投資市場；該基金也是國家中小企業服務體系的重要組成部分，是支持中小企業創新發展的國家隊。

國家中小企業發展基金總經理曲大偉此前表示，要堅持投早、投小、投創新。發揮財政資金的牽引和帶動作用，用市場化手段，引導社會資本共同擴大對中小企業的股權投資規模，支持中小企業創新發展。

國家中小企業發展基金，也是近兩年來創投行業最活躍的國家級母基金之一，據財政部披露，截至2023年12月底，國家中小企業發展基金已累計投資36只子基金，認繳總規模超過988億元，子基金累計投資金額達到478億元，累計完成投資項目超1400個。

重點投資種子期、初創期成長型中小企業

2023年12月27日，國家中小企業發展基金宣布完成第五批第四支、第五支子基金簽約工作。至此，該基金已完成第五批子基金的簽約設立工作，設立總規模約88億元。

其中，第四支基金名稱為：上海申能創業投資合伙企業（有限合伙），注冊地上海嘉定，管理機構為寧波申毅投資管理有限公司，認繳規模10億元，主要投向清潔能源、碳科技、信息技術及相關高端裝備等領域的中小企業。

第五支基金名稱為：安徽同創中小科轉基金合伙企業（有限合伙），注冊地安徽合肥，管理機構為深圳同創錦繡資產管理有限公司，認繳規模15億元，主要投向硬科技、前沿技術、企業服務、生物醫藥等領域的中小企業。

此前的2023年2月，國家中小企業發展基金完成第四批第一支子基金簽約工作，基金名稱為聚源海河中小企業發展創業投資基金（天津）合伙企業（有限合伙），管理機構為中芯聚源股權投資管理（天津）合伙企業（有限合伙），認繳規模30億元，主要投向半導體、5G、人工智能、工業互聯、汽車電子、物聯網、新材料、新能源等領域的中小企業。

中芯聚源是中芯國際旗下的產業基金，管理資產規模超過300億元，已累計投資企業超過270家，包括芯華章、思特威、比亞迪半導體等項目。

從過往合作機構來看，國家中小企業發展基金的子基金管理人，都是國內創投市場中的“頭部精英”，如國中創投、毅達資本、同創偉業、基石資本IDG等。

在投資方向方面，《國家中小企業發展基金第五批子基金管理機構申報指南》（以下簡稱《申報指南》）曾明確，子基金為全國性側重中小企業的私募股權投資基金，子基金投向種子期、初創期成長型中小企業的金額比例，不低于可投資總規模的 60%。

**此外，國家中小企業發展基金也更關注在中西部地區落地的投資機構。

2021年8月，國家中小企業發展基金第三批子基金遴選公告，就提出“優先支持（子基金）在中西部地區注冊設立”。2022年4月發布的第四批子基金管理機構遴選公告中，也重申了這一建議。《申報指南》更是提出，鼓勵子基金在中西部地區登記注冊，引導子基金加大對中西部地區中小企業的支持力度。**