財聯社1月20日訊（編輯 俞琪 平方）相比去年年初多款新冠藥競速獲批上市的盛況，當前的新冠疫苗和新冠藥市場已驟然降溫。據界面新聞周一報道，中國生物制藥就科興中維新冠疫苗停產消息回應，通過投資科興中維，公司已經從中收到了接近60億元人民幣的分紅。截至去年11月底，科興中維的疫苗有4個多億的存貨，在最極端的情況只會影響中國生物制藥6000萬的凈利潤。三葉草生物亦于1月11日向媒體表示，基于新冠疫苗目前在國內外需求量都相對較低，會適時根據市場的變化調整關于新冠業務的資源投入。

二級市場方面，中國生物制藥港股股價較2020年7月高位迄今累計最大跌幅達77%。此外，A股上市公司中在新冠疫苗布局的康希諾和新冠藥生產企業拓新藥業的股價較兩年前高點迄今累計最大跌幅分別約九成和八成。

▌新冠疫苗初代玩家“搶跑”現已先后叫停生產 新冠特效藥第一梯隊選手曾競速獲批如今股價均已腰斬

實際上，在科興之前，康希諾早在去年4月就已表示，子公司上藥康希諾決定從當前4月4日開始暫停產線生產，期限約180天。隨后7月，斯微生物上海mRNA疫苗生產基地天慈工廠暫停試運行。

在新冠疫苗研究領域，路徑不同實則意味著不同的研發和上市速度，在疫情初始，科興、康希諾、智飛生物等公司因選擇了“更易上手”的技術路線而順利享受到了早期的紅利。西南證券杜向陽等人在研報中整理指出，科興、國藥中生、康希諾和智飛生物的新冠疫苗產品在2020年、2021年期間先后獲批上市。其中，被稱為“新冠疫苗之王”的科興滅活疫苗憑借推出速度最快在國內被大面積接種。數據顯示，2021年受益于科興中維的新冠疫苗克爾來福的銷量猛增，其母公司科興生物銷售額達193.75億美元（約合1280億元人民幣），同比增長3694.36%，其中大部分營收來自于新冠疫苗。

但如今來看，根據科興生物2023年半年報顯示，上半年銷售額和凈利潤分別同比下降88%和97%，主要原因是新冠疫苗“克爾來福”的銷售減少。康希諾去年三季報顯示，前三季度凈虧損已擴大至9.85億元，資產減值損失合計約7.87億元，主要為存貨跌價損失，存貨中就包括新冠疫苗的關鍵物料、半成品及產成品等。智飛生物亦在去年6月在互動平臺坦言，受客觀因素影響，新冠疫苗的市場需求發生了較大變化，其銷量較上年同期有明顯下降。二級市場方面，在A股上市的康希諾和智飛生物股價自2021年高點迄今累計最大跌幅均超過七成。

有行業分析提到，國內較早獲批上市的新冠疫苗主要是針對原始的、非變異的新冠病毒而研發的滅活疫苗以及腺病毒載體的疫苗，在之前的新冠疫情期間發揮了重要作用，但隨著新型毒株不斷涌現，針對早期變異株的新冠疫苗市場價值便有所下降。值得注意的是，當前不少藥企表態看好新冠疫苗背后的技術平臺優勢，仍在繼續探索相關技術路徑的機會。例如，沃森生物在去年年底被納入緊急使用的是新冠變異株mRNA疫苗(Omicron XBB.1.5)，該產品是在一代疫苗即新冠變異株mRNA疫苗基礎上研發的迭代疫苗。

在新冠特效藥市場方面，相關布局的藥企們當前也面臨重重困境。數據顯示，曾經一度被瘋搶的輝瑞Paxlovid當前銷量大幅下滑，輝瑞三季報顯示三季度來自Paxlovid的收入同比下降97%。國內方面，研制我國首款獲批新冠藥的騰盛博藥早在去年3月宣布，公司已作出決定結束安巴韋單抗/羅米司韋單抗聯合療法項目，并已停止生產工作以將資源重新轉向核心項目。此后不久，首款獲批的國產新冠小分子口服藥阿茲夫定的首個原料藥生產商拓新藥業在互動平臺表示，決定停產阿茲夫定原料藥和新冠病毒中和抗體聯合治療藥物。

值得一提的是，就在去年年初，先聲藥業、君實生物、眾生藥業、信立泰、長江健康、翰宇藥業等一眾藥企還如火如荼地開展新冠小分子口服藥物的研發和上市。其中，先聲藥業SIM0417、君實生物VV116、眾生藥業RAY1216被業內認為是繼阿茲夫定之后有望下一個獲批的種子選手。但新冠小分子口服藥市場在去年經歷極速“降溫”。從上述布局的上市企業股價表現來看，自去年迄今，先聲藥業（港股股價）、君實生物、眾生藥業股價累計最大跌幅均已腰斬，分別為59%、50%和52%。

▌卷入下一場資本盛宴：輝瑞直言減肥藥將是下一個重大產品 多家A股上市藥企亦紛紛調轉方向跟進布局

在新冠疫苗和新冠藥方向受挫的藥企們自然不會坐以待斃，紛紛將目光投向可能帶來業績增長的新風口，這其中在去年突然爆火的減肥藥受到青睞。

曾獨霸新冠藥市場的巨頭輝瑞在去年大舉布局減肥藥業務并已研制出減肥藥danuglipron。據媒體報道，輝瑞CEO艾伯樂在1月8日表示，公司新冠銷售下滑以及RSV疫苗的市場反響不及預期。減肥藥將是輝瑞的下一個重大產品，公司的減肥藥年銷售額可能達到100億美元。

國內方面，據不完全統計，眾生藥業、麗珠集團、翰宇藥業、普洛藥業、樂普醫療等曾重點布局新冠藥相關業務的上市藥企當前正積極布局減肥藥領域。

具體來看，眾生藥業去年6月在互動平臺表示，公司自主研發的一類創新多肽藥物RAY1225注射液I期臨床試驗已完成首例受試者入組。RAY1225注射液屬于長效GLP-1類藥物，可通過刺激胰島素分泌等機制調節人體代謝和控制血糖，有望用于降糖、減肥、代謝綜合征等多種代謝性疾病的治療。

麗珠集團在互動平臺表示，公司司美格魯肽產品去年下半年獲批臨床后，一直全力推進其臨床試驗相關工作，目前處于臨床III期階段，預計2024年報產，爭取2025年獲批。翰宇藥業去年8月在互動平臺表示，利拉魯肽原料藥已經收獲了海外制藥企業商業批訂單、利拉魯肽制劑美國FDA申報已進入最后審評階段。

其中，翰宇藥業在去年曾坦言，因當前全球疫情逐漸趨向平緩，新冠藥業務方面可能存在藥物上市后市場萎縮，未來產生的經濟效益下滑和對公司業績不達預期的風險。不過，翰宇藥業去年11月公告，美國某大型制藥公司向公司合計采購累計金額約合人民幣1.03億元的利拉魯肽注射液（仿制藥）。業內分析認為，在翰宇藥業主業不振，接續虧損的情況下，若能持續深度參與GLP-1國際化產業鏈，將有助盤活產能，彌補傳統主力品種營收貢獻下降的部分空缺。

值得一提的是，二級市場表現方面，翰宇藥業股價在去年9月一改自年初不斷走低的頹勢，迄今累計最大漲幅達到140%。