《科創板日報》5月13日訊 （記者 毛明江 特約研究員 田蕭）3月以來，上海發生的新冠受疫情對經濟活動產生了不小的沖擊。作為全球金融、航運、貿易等中心，上海對國內創投行業的重要性不言而喻。據清科數據顯示，2021年中國股權投資市場共發生12327起投資、投資總金額達14228.70億元，其中上海地區投資案例2392起、投資金額2802.9億元。不完全統計顯示，目前有523家VC機構、1252家PE機構位于上海。當投資人、投資機構與被投企業一起被迫“靜默”，必然會影響到創投行業整體風向和投資決策。

2003年創立的漢理資本，目前管理7支人民幣基金。擁有美國耶魯大學法律博士(J.D.)學位漢理資本董事長錢學鋒是國內資深創業投資人，當下正身處上海。5月1日，漢理資本剛剛與江蘇安幾科技有限公司進行了一項千萬級股權投資云簽約。此外，錢學鋒還透露漢理資本尚有8個項目同時在盡調，其中3個已簽訂投資意向書，進入后期投資協議的準備、談判等進程。

即使身處疫情沖擊之中，錢學鋒對創投行業的未來仍然保持樂觀，他向《科創板日報》表示，“悲觀者正確，樂觀者前行并成功，現在正是投資人危中找機的好時候。”

疫情20%投資機構無奈躺平

在與《科創板日報》記者的視頻連線采訪中，身處封控社區中的錢學鋒面對鏡頭相當從容。在近兩月的疫情中，他已經習慣了居家辦公、視頻會議，雖然連線采訪還因為他需要下樓做核酸而暫時中斷。

錢學鋒透露，前幾日易凱資本CEO王冉在社交媒體上分享了一組統計數據，當前大概有60%左右的投資機構處于觀望階段，20%的投資機構仍在正常、積極地進行投資，另外還有20%左右的機構無奈中選擇躺平。

過去六個月內，二級市場波動非常大，近日，上證指數更是一度跌破3000點。二級市場的震動通常會在半年至一年內傳導到一級市場。但錢學鋒表示，這一次股市震蕩傳導的速度非常快，這與當前的疫情以及國內整體經濟活動的不確定性相關。

錢學鋒指出，目前國內三分之一的PE/VC投資機構都集中于上海，從數據來看，今年第一季度，上海地區的PE/VC的投資案例曾經位居全國第一。從3月下旬到5月中旬，上海的經濟活動收到疫情的嚴重沖擊，因此，疫情對投資行業的業務開展確實造成了很大影響。

究其原因，錢學鋒認為，疫情對投資行業帶來的主要影響是情緒上的波動。投資強調預期性，疫情對作為全國經濟中心城市的上海沖擊不小，經濟活動何時恢復正常難以把握，被投企業的不確定性立刻凸顯出來。“現在70-80%的基金都處于觀望階段，只看不投。項目繼續在看，線上還可以開會，但是真正的投資行為鳳毛麟角。”

穿越周期，對A股市場仍有信心

股權投資不同于股票投資，錢學鋒再三強調，從長遠的角度來看沒有必要太悲觀。“以我20年VC投資經驗來看，投資和創業一樣，都是有周期的，有牛市也有熊市。在熊市的時候進入投資市場是一個比較好的時機，因為企業的估值相對合理。而在牛市的時候大家情緒飽滿，估值喊價比較高，應該是投資項目退出的好時機。”

2000年左右，錢學鋒曾于軟銀中國任職，身處互聯網投資的第一線。他親眼見證了互聯網的第一次泡沫期，納斯達克從3000點一躍起飛至5000點，市面上一眾企業估值連連攀升。隨后泡沫破滅，很不少初創企業從此黯然消失。泡沫破滅以后，自2003年起，類似分眾傳媒等優秀項目又重回募資賽道，并羽翼漸豐。

因此，錢學鋒堅定地認為，“從投資的周期性的規律來看，現在實際上是入場的不錯時機。但是投資人需要獨具慧眼，要有膽有勢。大部分人都在猶豫的時候，你要變得很冷靜。如同巴菲特所說，當人們恐慌的時候，你要貪婪，當人家貪婪的時候，你要謹慎。”

此外，錢學鋒還指出，疫情結束以后疊加中美博弈、全球地緣政治等因素，美元基金可能會受到一些影響，國內的a股資本市場預計仍有較大機會。

給創業者的“藥方”：初創企業要“應融盡融”

談及剛剛結束的與安幾網安的簽約，錢學鋒告訴《科創板日報》，作為投資人該出手的時候就要出手，應該給創業者吃定心丸。

對于初創企業如何在疫情危順利穿越波動周期，錢學鋒向創業者及初創企業給出了六大建議。

一是創業公司應該對其業務和產品進行重新規劃審視，按照戰略優先級善做減法；二是要開始關注企業管理、運營的效率，尤其要提高人效，加快數字化轉型；三是加強銷售，尤其需要格外關注經營現金流；四是進行海外拓展，積極推動業務出海；五是留住公司的關鍵人才，加強團隊建設和凝聚共識；六是對融資保持開放的心態，不要糾結于估值，有融資的機會盡量多融資，為自己補充“彈藥糧草”。

此外，對于疫情結束后如何順利推進市場重回經濟活力，錢學鋒也向政府部門提出了兩點建議。

首先，在復工復產政策上，錢學鋒認為政府部門應該對大型企業、中小企業和創業公司一視同仁。目前上海公布的首批復工復產企業多為大型企業，中小企業是中國的經濟的毛細血管，中小型雙創企業同樣需要率先復工復產，推動各類企業同頻復工對恢復經濟秩序至關重要。

其次，當前社會中數字化轉型趨勢加速已成為共識，錢學鋒建議，有關部門可以對數字化建設出臺更多扶持政策，在新基建領域加大投資，以提振GDP增量，為市場帶來信息與活力。